\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
受益下流の封測工場は生産拡大を加速させ、2021年に会社の収益利益が高く増加した。2021年に会社は8.78億元の売上高を実現し、前年同期比+120.96%だった。帰母純利益は4億7000万元で、前年同期比+34.93%だった。2021年に会社の経営活動で発生したキャッシュフローの純額は3.54億元に達し、前年同期+155.59%に達し、純利益に占める割合は80.78%で、会社の優れた収益品質を体現している。2021年の会社のテスト設備の出荷量は1514台に達し、前年同期+13.54%に達し、累計出荷量は4500台に達した。
粗利率は安定して上昇し、非課税後の純金利は大幅に上昇した。2021年に会社は80.22%の粗利率を実現し、前年同期より+0.47 pctだった。非課税後の純金利49.48%を実現し、前年同期+12.27 pctだった。純金利49.96%を実現し、前年同期比-0.15 pctで、主な公正価値変動損益は前年同期比0.62億元減少した。規模効果が顕著になり,期間中費用率は低下し続けた。2021年の会社の管理費用率、販売費用率、研究開発費用率はそれぞれ17.05%、8.70%、10.71%で、前年同期比はそれぞれ-3.95 pct、-3.76 pct、-4.17 pctだった。
2021 Q 4はコア不足と取引先の検収遅延の影響を受け、売上高は前月比で下落した。2021 Q 4会社の収入は2.41億元で、前年同期比+129.90%、前月比-23.00%だった。帰母純利益は1億2800万元で、前年同期比+104.31%、前月比-21.47%だった。会社はコア不足と下流の取引先の検収遅延などの影響を受けて、2021 Q 4の売上高は前月比で下落した。
会社は受注が豊富で、出荷商品は前年同期比大幅に増加した。2021年12月31日現在、会社が発行した商品の帳簿価値は875761万元で、前年同期+190.58%だった。製品の帳簿価値は162583万元で、前年同期+162.00%だった。商品を発行して取引先の検収を経て合格し、収入確認条件を満たした後、会社の営業収入を確定する。会社の粗金利の80%で計算すると、発行商品は2022年に約4.3億元の収入を確認する見通しだ。
新製品STS 8300と大電力デバイス試験設備は2022年の成長運動エネルギーになる見込みだ。2021年会社の新製品STS 8300はすでに多くの取引先の注文を得て、そしてすでに一定の組み立てを取得しました。STS 8300のプラットフォーム化設計は集積度をさらに向上させ、主にPMICと電力類SoCテスト向けであり、FTとCPのテストニーズを同時に満たすことができ、2022年には継続的に放出される見込みである。また、太陽光発電、新エネルギー車、5 G、ユビキタスネットワークなどの分野の急速な発展に伴い、大電力デバイステストシステムの市場需要は持続的に増加し、大電力デバイステスト設備の収益の持続的な増加を助力している。
利益予測:当社は20222023/2024年の帰母純利益がそれぞれ6.12/8.21/11.07億元で、3月1日の株価PEがそれぞれ41/30/22倍で、「購入」格付けを維持すると予想している。
リスクヒント:お客様の開拓が予想に及ばず、サプライチェーンが持続的に不足し、新製品の研究開発が予想に及ばない。
