\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 179 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
業績はほぼ予想に合っている。2021年の年間売上高は46.13億元で、前年同期比25.3%増加し、帰母純利益は2.84億元で、前年同期比10.2%増加し、非帰母純利益は2.57億元で、前年同期比3.9%増加した。第4四半期の売上高は13.49億元で、前年同期比20.6%増加し、前月比34.6%増加した。帰母純利益は0.64億元で、前年同期比28.6%減少し、前月比13.9%増加した。非帰母純利益は0.67億元で、前年同期比22.2%減少し、前月比50.5%増加した。第4四半期の会社の利益の前年同期比の伸び率が売上高の伸び率を下回ったのは、主に粗利率が前年同期比2.6ポイント低下し、研究開発費用が前月比で大幅に増加したことによるものだ。2021年第4四半期の研究開発費用は7619.6万元で、第1四半期から第3四半期の研究開発費用はそれぞれ5862.1万元、4424.2万元、4567.6万元で、第4四半期の研究開発費用は前年同期比119.8%増加した。2022年、会社は株主に1株当たり0.3元の配当を行う予定だ。
年間および第4四半期の粗利率はやや圧迫され、キャッシュフローは大幅に改善された。2021年第4四半期の粗利率は20.8%で、前年同期比2.6ポイント低下し、前月比2.1ポイント上昇した。通年の粗利率は21.3%で、前年同期比1.7ポイント低下し、粗利率は前年同期比で低下する見通しだ。2021年の年間費用率は前年同期比0.2ポイント増加し、そのうち研究開発費用率は前年同期比0.8ポイント増加し、財務費用率は前年同期比0.6ポイント低下し、主に非公開発行株式募集資金の取得利息の増加、貸付の減少、転換可能債権の買い戻し金利の減少などである。2021年の年間経営活動のキャッシュフロー純額は2.11億元で、前年同期比1425.9%大幅に増加し、主な業務量が増加した後に受け取った現金は増加した。
新エネルギーの顧客と車種の組み合わせを積極的に開拓する。会社は新エネルギー業界の発展の歩みに追随して、積極的に新エネルギーの取引先と車種の組み合わせを開拓して、2021年会社は国際的に有名な電気自動車企業、吉利、万里の長城、上汽、広汽新エネルギー、 Byd Company Limited(002594) 、理想、蔚来などの自動車企業の傘下の新エネルギー自動車プロジェクトの組み合わせを実現します。新エネルギー自動車業界の急速な発展に伴い、会社の新エネルギー業務の業績はさらに解放され、収益と利益の割合は持続的に向上する見込みだ。
中国及び海外生産プロジェクトの建設を着実に推進し、従業員の持株計画を実施し、激励制約メカニズムを確立する。2021年、会社は西安、上海生産基地及び上海研究開発センタープロジェクトの建設を積極的に推進し、生産に達した後、会社の生産能力と研究開発革新能力を向上させる。同社は国際化戦略を継続的に推進し、マレーシアとメキシコの生産基地に基づき、2021年に米国に完全子会社を設立し、メキシコ子会社に3000万ドルを基地建設に増資し、北米市場での供給とサービス能力を強化する。2021年10月、会社の公告は第2期の従業員の持株計画を展開し、総規模は約3億元で、従業員の持株計画は会社が長期的な激励制約メカニズムを確立することを促進し、会社の管理層と株主の利益を一致させ、会社の従業員の凝集力と管理効率を高めるのに役立つ。
収益予測と投資提案
収入や粗利率などを若干調整し、20222024年のEPS 1を見込む.52、2.07、2.71元(元20222023年1.56、2.24元)、22年PEで評価し、参考は会社より評価し、2022年30倍PEを与え、目標価格は45.6元で、購入格付けを維持した。
リスクのヒント
乗用車業界の需要は予想を下回り、乗用車、商用車製品のセット量は予想を下回った。
