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Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 2021年業績速報を発表:2021年度会社は営業総収入101.47億元、YOY+24.44%、帰母純利益13.34億元、YOY-19.66%を実現すると予想している。このうち21 Q 4は営業収入30.77億元、YOY+22.96%、帰母純利益8.23億元、YOY-101.53%を実現し、収入の伸び率は予想を上回った。
評価を支えるポイント
収入規模は百億を突破し、新品種の表現が際立っている。2021年の国内販売は多くの疫病の繰り返し、不動産販売の竣工表現が弱いなどの影響を受け、需要の回復が遅い。1)品種別に見ると、伝統的な品種は業界のトップに位置し、新興品種の成長の勢いが強い。奥維雲網のデータによると、2021年のボスの油煙機のオンライン/オフライン市の割合はそれぞれ23%/30.55%で、前年同期比+1.46 pct/+2.26 pctだった。新品類は引き続き業界の成長配当を享受し、市の占有率は着実に向上し、2021年の食器洗い機のオンライン/オフライン市の占有率はそれぞれ5.15%/17.51%で、前年同期比+2.61 pct/+7.97 pctだった。組み込み複合機のオンライン/オフライン市の割合はそれぞれ14.51%/34.82%で、前年同期比+2.6 pct/+2.94 pctだった。2)ルート別に見ると、オンライン表現はオフラインより優れており、その中で革新ルートは急速に成長し、工事ルートは不動産表現と恒大事件の成長率が減速し、オンライン小売ルートは着実に回復している。
貸倒引当金の準備が十分で、軽装簡行で再出発します。2021年会社の帰母純利益の下落は明らかで、主に恒大などの一部の財務状況が困難な精装業務の顧客に対して単項で貸倒引当金を計上し、2021年度に合計約7.1億元を計上する予定で、そのうち恒大グループとそのメンバー企業は約6.3億元、その他の顧客は約8000万元である。21 Q 4原材料価格の上昇の下で、会社はブランドのハイエンドの位置づけを堅持し、粗利率の高い電子商取引の割合の向上、工事ルートの取引先の構造の最適化と新製品の組み合わせ率の向上、会社の利益レベルの安定した発展を維持している。
評価
会社は積極的に多ルート、多業務配置の市場競争力の持続的な向上を推進し、会社が恒大業務の不良債権の計上リズムと新製品の発売に対して市場投入を増加することを考慮し、20212022年の会社の利益予測を調整し、会社の20212023年のEPSはそれぞれ1.41元/2.37元/2.75元で、市場収益率の25.2倍/15.0倍/12.9倍に対応すると予想している。購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
市場競争が激化するリスク;不動産政策リスク;原材料価格変動リスク等
