\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
同社は業績速報を発表し、2021年に38.8億ドルの売上高を実現し、前年同期比+18.1%だった。帰母純利益は5.5億元で、前年同期比+18.5%だった。非純利益は5.0億ドルで、前年同期比+11.1%だった。そのうち4 Q 21の売上高は8.7億元で、前年同期比+19.7%だった。帰母純利益は1億1000万元で、前年同期比+1.4%だった。非純利益は0.7億元で、前年同期比-23.5%だった。
評価を支えるポイント
食品の各生産基地は掘削して生産能力を高め、飲食業務は持続的に好転し、絶えず新しい店を開拓している。(1)会社の1 Q-4 Qの収入増加はそれぞれ+29%/+33%/+10%/+20%で、4 Qの急速な増加は飲食と食品の双主業の協同発展から来て、同時に増加して貢献しています。(2)冷凍プレート、梅州基地の冷凍生産ラインはすでに4 Qで生産能力を解放し、生産能力供給+冷凍市場の持続的な開拓が高成長をもたらすと判断した。(3)月餅業務は、21年の中秋節は20年の同時期より10日早く、前期の宣伝に不利である。しかし、3 Q契約の負債は2.76億元で、3 Q 20の1.89億元より0.9億元高く、在庫は3.0億元で、3 Q 20の2.1億元より0.9億元高く、月餅収入の一部が4 Qで決済を確認したことによると判断した。月餅は会社のエース製品で、2021年の祝日の贈り物が低迷している状況で、私たちは会社の販売が業界の平均レベルより良いと判断しました。(4)飲食業務は、疫病の予防とコントロールが科学的に精確になるにつれて、会社の飲食業務は引き続き好転し、会社は絶えず新しい飲食店を開拓し、飲食業務全体の業績は前年同期比向上した。陶陶居飲食の買収時に披露された業績承諾によると、陶陶居の2022年の純利益は3404万元を下回らない。
4 Q非純金利-1 pctを差し引き、利益が下落した。4 Q帰母純利益は1億1000万元で、前年同期比+1.4%だった。非純利益は0.7億元で、前年同期比-23.5%だった。非経常損益は4825万元で、陶陶居の買収合併などの会計処理と各補助金に関連していると推測している。主な業務の利益から見ると、飲食や食品の経営面の変動は大きくなく、コスト面でも大きな変化はなく、利益レベルに大きな変動はないと推定されています。
1 Q 22飲食、食品が一斉に力を入れ、共に「開門紅」を実現した。(1)22年の春節休暇、会社は年夜ご飯などの活動を出して消費者を刺激し、会社の公衆番号によると、グループ傘下の飲食店の客数は累計21万人を超え、飲食全体の表現は良い。(2)1 Q 22祝日の食品は盆栽、餅、餅酥、ベーコンなどの正月用品を主とし、公衆番号の開示に基づき、販売が好調で、グループ全体の経営業績の「開門紅」を実現することを推進する。(3)通年から見ると、飲食業務の陶陶居並表と Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) の急速な開店は、全体の高速発展を推進している。食品業務のいくつかの基地は持続的に技術改革を行い、生産能力を向上させ、コストを厳格にコントロールし、販売業績の成長を助力している。
評価
私たちは業績状況に基づいて、利益予測を調整し、21-23年のEPSは0.97/1.18/1.41元で、前年同期比+18.5%/+21.3%/+19.4%と予想しています。購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
原材料コストの上昇幅が予想を上回った。疫病が飲食業務に与える影響を繰り返す。プロジェクトの生産が予想に及ばない。食品安全リスク;商誉減損リスク。
