\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 138 Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) )
事件:2021年度の会社の営業収入は45.77億元で、前年同期比31.66%増加した。帰母純利益は7億8500万元で、前年同期比33.33%増加した。非帰母純利益は6.93億元で、前年同期比31.45%増加し、予想に合致した。同社の2021 Q 4営業収入は11.01億元で、単四半期の前月比5.53%減少し、単四半期は前年同期比7.73%増加した。帰母純利益は1億8200万元を実現し、単四半期は前月比5.04%減少し、単四半期は前年同期比0.14%増加した。同社の2021年の粗利率は35.05%で、前年同期比1.20 pcts減少した。純金利は17.14%で、前年同期比0.2 pcts増加し、消費市場の弱体化を背景に利益能力が向上し、会社の強い管理能力を示した。同社の2021年の研究開発費用は3.44億元で、研究開発費用の売上高は7.52%で、前年同期比41.00%増加した。
自動車電子、精密陶磁器業務は急速に増加し、割合は絶えず向上している。2021年会社の信号処理業務、電源管理業務、自動車電子及びエネルギー貯蔵業務、セラミック、PCB及びその他の業務はそれぞれ19.86、16.16、3.03及び6.72億元の収入を実現した。このうち、自動車電子とエネルギー貯蔵業務が総収入に占める割合は6.6%で、2020年より1.6ポイント上昇し、単業務の売上高は前年同期比72%増加した。陶磁器、PCB及びその他の業務が総収入に占める割合は14.7%で、2020年より4.6ポイント上昇し、単一業務の売上高は前年同期比91.2%増加した。
中国のインダクタンス蛇口は、製品の境界が絶えず広がっている。会社の主な製品は磁性デバイス、マイクロ波デバイス、敏感およびセンシングデバイス、精細セラミックの4つの部分に分かれている。会社の公告によると、インダクタンスの細分化分野では、会社は世界市場ですでに高い市場占有率を占めており、市場シェアは世界の前列に達し、ハイエンド精密製品の市場シェアは持続的に向上し、製品技術と生産能力規模は世界のリード地位にある。同時に、新型インダクタンス製品は持続的に市場に推し進められ、終始世界のインダクタンス業界の最前線を維持している。会社の製品応用分野は絶えず開拓し、5 G通信、ビッグデータ、自動車電子、新エネルギーなどの産業の急速な発展は、会社の数十倍の発展空間を開いた。
自動車電子分野は長年にわたって配置され、自動車業務は放量期に入った。会社は自動車電子新エネルギーの電動化とインテリジェント化の応用分野で長年配置され、すでに国内外の多くの有名な自動車電子企業と新エネルギー自動車企業に大量に購入され、大量の新業務が設計導入の過程にある。会社の自動車電子製品の応用分野は広く、自動車電池管理システム、自動運転システム、車載充電システム(OBC)、車のインターネット接続、ヘッドライト制御システム、モーター管理システム、車体制御システム、映像娯楽システムなどをカバーしている。
投資提案:会社は新市場応用分野の投入を重視し、新エネルギーなどの新興市場分野を大いに配置し、受動電子部品業界の細分化トップ企業としての市場見通しと自動車分野の成長潜在力を引き続き期待し、22~23年の純利益予測10.70/13.52億元を維持し、24年の純利益16.59億元を予測し、PE 24 X/19 X/16 Xに対応する。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:携帯電話の成長率が減速し、需要が弱いリスク;自動車産業のチップ不足の回復速度が遅いリスク;材料コストの上昇リスク。
