\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 517 Juewei Food Co.Ltd(603517) )
レジャーハロゲン食品市場の空間は大きく成長率が速く、業界構造の分散統合空間が大きい。
住民の消費水準が高まるにつれて、ハロゲン製品の消費シーンは次第に佐食からレジャーハロゲン製品に広がった。2020年、中国のレジャーハロゲン製品市場の規模は1235億元に達し、20152020年にCAGRは18.84%に達し、レジャーハロゲン製品がハロゲン製品市場に占める割合は2013年の23%から2020年の41%に上昇した。敷居が相対的に低いため、現在のレジャーハロゲン製品市場では夫婦店や小品ブランド店が圧倒的に多い(2020年CR 5は19.2%)が、近年では Juewei Food Co.Ltd(603517) などのトップ企業の大力拓店が規模効果を上げ続け、チェーンブランドの集中度が加速し、未来の業界統合の空間は依然として大きい。
業界トップ Juewei Food Co.Ltd(603517) はすでに著しい規模効果を創立して、未来依然として急速に店を開拓して優勢を拡大します
Juewei Food Co.Ltd(603517) は設立以来、加盟店を主体としてレジャーハロゲン製品を経営しており、2021 H 1までの店舗数は1.3万店を超えたが、 Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) と周黒鴨の店舗数は5000店未満である。また、会社は20近くの生産基地を設立し、「冷鎖生鮮、日配店」を実現した。膨大な店舗とサプライチェーンネットワークが相補的で、著しい規模優位性を構築している。2020年の絶味単位の営業コストは25.50元/kgで、周黒鴨と Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) の37.63/28.84元/kgを明らかに下回っており、同年の絶味単位の輸送費用は1.19元/kgで、同じく周黒鴨と Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) の2.19/1.39元/kgを大幅に下回っている。現在の絶味が獲得した競争優位性の背後には、より本質的な展望的な戦略制定能力と効率的な管理能力がある。未来を展望すると、トップ企業の開店空間は依然として広く、株式激励の収入に対する審査にしても、「星火燎原」剣指低線市場にしても、全国化の配置を引き続き推進する戦略は依然として明確で確固としていることを示している。会社のハロゲン製品の主業は依然として急速で安定した成長を維持し、同時に自身の競争優位性をさらに拡大することが期待されている。
投資探索美食圏は徐々に収穫期に入り、サプライチェーンの対外サービスは業績の第2成長曲線を鋳造した。
会社は“アヒルの首の主業を深く耕して、美食の生態を構築します”の発展戦略をめぐって、前後して50余りの美食の生態圏の企業に投資して、そして次第に収穫期に入ります。2021年のQ 3では、和府捞面の株式の譲渡と Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) の上場が2.1億元の投資収益に貢献した。財務投資収益のほか、将来の会社が相互協力の美食プラットフォームを構築することに成功し、アヒルの首の主業のボトルネックを突破し、業務マトリクスを豊かにすることを期待しています。また、会社はサプライチェーンサービスを徐々に開放し、全国の冷鎖市場の急速な成長を背景に、サプライチェーン業務の発展の勢いが急速で、会社の新しい成長曲線を鋳造することが期待されている。
投資アドバイスと収益予測
当社の20212023年の営業収入はそれぞれ65.98/79.22/95.36億元で、前年同期比25.05/20.07/2.37%増加し、帰母純利益は10.23/11.65/13.91億元で、EPSは1.67/1.90/2.26元で、対応PEは32/28/23 Xで、初めて「購入」の格付けをカバーし、与えた。
リスクのヒント
上流原材料価格の変動、店舗の拡張が予想に及ばない、食品安全問題など。
