ディア株式(301177)
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同社は2021年の業績速報を発表し、報告期間中に同社の売上高は46.23億元を実現し、前年同期比87.57%増加した。帰母純利益は13.02億元で、前年同期比131.11%増加した。非帰母純利益12.49億元を実現し、前年同期比131.05%増加し、業績は予想に合致した。
レポートの要点:
全体の業績は目立っており、21 Q 4は前月比の回復を実現した。
開店規模が加速し、開店配置がさらに最適化され、ブランドマーケティングがリードするなどの要素の影響で、2021年に会社全体の業績が高速成長を実現し、21 H 1/21 Q 3/21 Q 4はそれぞれ23.20/10.91/12.12億元の売上高を実現し、21 Q 4はQ 3より11.09%上昇した。帰母純利益は7.29/2.62/3.12億元で、21 Q 4環はQ 3より19.08%上昇した。
業界は依然として発展配当期にあり、会社は加速拓店段階に入る見込みだ。
ドリルは典型的な低周波高消類製品として、現在業界CR 5は約20%であり、ブランド化の傾向の下で業界構造がさらに集中するかもしれない。会社は超強ブランドマーケティング戦略を通じて消費者の心を奪い取り、そしてカスタマイズ化製品サービス及びオンライン引流線下販売を主とするビジネスモデルを通じて顧客の粘性を高め、「ブランド形成-社媒引流-消費者口コミ伝」マーケティング閉ループの構築に成功した。会社はすでに加速拓店の段階に入って、21年12月と22年1月にそれぞれ自営店の20軒と8軒を追加して、同時に総合的に結婚登録人数、市管轄区と商圏の開店容量と会社より増量することができて、私達は会社のオフラインの店の理論の増量の規模が約1500軒であることを予想して、依然として大きい拡張の空間があります。
「強ブランドプレミアム+全自営モデル」は高利潤率中枢を維持する見込み
会社は「強いブランドプレミアム+全自営ビジネスモデル」を通じて、粗利率を70%前後に維持し、純金利は20%を超えた。また、自営モデル省は加盟業者に利益を譲る一環で、粗利率は同業の主流加盟モデルより25%-40%高い。同時に高い単店産出は会社が比較的軽い資産モデルの下で複製拡張することができ、私たちは会社のブランド力の持続的な強化に伴い、製品設計能力の向上と規模効果の積み重ねが徐々に現れ、会社の利益率とROE中枢が高位を維持することが期待されている。
投資アドバイスと収益予測
ディア株式の20222023年の売上高はそれぞれ64.44億元/85.50億元で、前年同期比39%/33%増加し、帰母純利益はそれぞれ18.53億元/24.61億元で、前年同期比42%/33%増加し、現在の総株価と株価対応EPSはそれぞれ4.63/6.15元で、PE 21/16 xに対応し、「買い入れ」の格付けを維持している。
リスクのヒント
業界の競争が激化し、結婚登録人数が予想に及ばず、ブランドマーケティングが予想に及ばない。
