\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) は21年の年報を発表し、会社の売上高は8.78億元で、前年同期より120.96%増加した。帰母純利益は4.39億元で、前年同期比120.28%増加した。非純利益は4.35億元で、前年同期比193.79%増加した。
業績は予想に合致し、22年も俗っぽくない見通しだ。Q 4によると、同社の売上高は2億4100万元で、前年同期比129.90%増加し、前月比22.93%減少した。帰母純利益は1億2800万元で、前年同期比104.31%増加し、前月比21.62%減少し、前期市場の予想に合致した。利益の環比が下がるのは主に年末の取引先の検収支払いのリズムの後置きのためで、しかも年末の販売費用、研究開発費用などはある程度向上しました。2022年を展望して、1月のオフシーズンは薄くなくて、注文はある程度暖かくなって、しかも年間を通じて工業などの需要は依然として高い景気を見て、依然として俗っぽくない表現があると予想します。
SoCテスターは予想以上の進展を遂げ、会社の収益空間を開いた。SoC試験機は会社の将来の収益空間を広げる重要な業務として、会社は引き続きSoC試験機の主周波数のアップグレードを推進しており、200400 Mhz試験主周波数ボードカードはすでに研究開発を完了し、徐々に取引先に推し進められ、800 Mhz以上の新しいプラットフォームも年内に発売される見込みで、その時会社が直面している市場空間は大いに開かれている。
新エネルギー自動車、太陽光発電の高景気の恩恵を受けて、IGBT、SiCの大電力テストは放量を迎える見込みだ。新エネルギー自動車の電動化が進むにつれて、パワーデバイスの使用量は引き続き向上し、SiC産業チェーンのさらなる成熟に伴い、ハイエンド電気自動車用SiCモジュールも放量を迎える。同時に、高出力の急速充填の放出量は、GaNの需要を著しくもたらす。同社STS 8200試験機はIGBT、SiC、GaNなどの大電力試験にも対応しており、現在、大電力用試験機の技術レベル、性能は世界をリードしており、台積電、Navitas、 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) などのトップ顧客を蓄積しており、業界の高景気の恩恵を受けており、率先してカードの優位性によって放量を迎えることが期待されている。
内生研究開発は産業チェーンの外延と並行して、発展は安定して遠い。同社は研究開発に力を入れ、21年間に9404万元の研究開発費用を投入し、前年同期比59.03%増加した。会社は全部で47件の特許を申請し、そのうち19件は発明特許である。3つの発明特許、21の実用新案特許、13の外観設計特許を授権した。21年、会社は天津大学と協力して科学研究実験室を設立し、博士後流動ステーションを設立した。また22年1月、会社は北京市海淀区集積回路設計院の入園式を行い、研究開発センターが正式にスタートした。産学研が一体となり、会社の長期的な発展のために技術備蓄をしっかりと行う。
また、会社は既定の戦略計画に基づいて、積極的に産業チェーンの外延投資を行い、21年に成都中科四点零科学技術(主業は無線周波数テスト機器)、芯長征(主業は電力半導体)に投資し、広州華芯盛景と南京武岳峰汇芯などの産業基金に投資した。会社が保有しているコア株式は株を交換して株に参加することになった。後続企業も買収合併への投資を継続的に推進し、買収合併「1+1>2」の実現に努める。
投資提案:当社は202223/24年の帰母純利益がそれぞれ6.58/9.00/11.89億元で、現価(2022.2.25終値)PEがそれぞれ39/29/22倍であると予想しており、当社の試験機分野でのリードを期待しており、SOC試験と第3世代半導体試験は会社の長期成長空間を開くだろう。推奨評価を維持します。
リスクヒント:製品研究開発リスク/業界景気下落リスク/市場競争リスク。
