\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
核心的な観点.
事件:1)2月25日、 China Telecom Corporation Limited(601728) は20212022サーバー集中購入プロジェクトの落札状況を発表し、そのうち、Gシリーズは国産チップサーバーで、コン鵬または海光または飛騰チップを搭載し、計53401台のサーバーを搭載した。
2)会社は2021業績速報を発表し、2021の売上高は111.8億元(+10.1%)、帰母純利益は11.3億(+38.0%)、非純利益は7.5億(+43.2%)を差し引いた。
利益の伸び率は引き続き売上高を上回り、構造のグレードアップは業績の靭性を強化している。2019年以来、会社はすでに3年連続で利益の伸び率が売上高より高いことを実現し、20192021の帰母純利益の伸び率はそれぞれ37.9%、38.5%、38.0%で、非純利益の伸び率はそれぞれ41.7%、36.6%、43.2%で、同期の収入の伸び率はそれぞれ5.2%、6.7%、10.1%で、会社の利益の伸び率は比較的強い靭性を示した。当社は、高性能コンピューティングなどの粗利率の高い業務分野で積極的に力を入れており、利益率のレベルは引き続き改善される見込みだと考えています。
業界の信創は持続的に力を入れ、国産サーバーと関連生態メーカーは発展のチャンスを迎えている。2月17日、中国移動公式サイトは20212022 PCサーバー収集プロジェクトの第8標包と第13標包の落札結果を発表し、計2.8万台のサーバーと3775台のサーバーを含み、落札金額は約25億元である。これに先立ち、2022年1月14日、中国移動は中興、中科可制御などの会社の合計落札額13億元を含む落札公告を発表した。金融業界の信創、運営者業界の信創の普及力は2022年に新たな段階に入る見込みで、国産サーバーと関連生態メーカーが発展のきっかけを得る見込みだと考えています。
信創のリーダーシップは持続的に強化され、国産x 86生態系の優位性は絶えず強化されている。曙光は信創サーバーのリーダーであり、高性能コンピューティング分野で深い技術基礎と顧客信頼度を蓄積し、業界の信創試験で高いシェアを占めている。また、同社の募集プロジェクトはIOモジュールの研究開発と産業化、BIOS起動ファームウェアとBMC管理ファームウェアなどの製品と技術分野を含み、国産ハイエンドCPUをめぐってコアモジュールの配置を行い、クラウド、ハイエンド演算、ストレージ、ネットワーク、自主ソフトウェアなどのコンピューティング生態を持続的に開拓している。私たちは、会社が信創のリーダーとしての業界の地位が安定しており、国産x 86生態系が絶えず完備しており、競争優位性が強化される見込みだと考えています。
収益予測と投資提案
業績速報は監査結果ではなく、各業務口径の具体的なデータはまだ公表されていないため、以前のEPS予測を調整せず、21-23年のEPSは0.74/0.96/1.23元と予測しています。同社の推定値より22年41倍のPEを与え、目標価格39.36元に対応し、購入格付けを維持した。
リスクのヒント
政策は予想に及ばない。業界競争が激化する。研究開発は予想に及ばない。海光の業績は予想に及ばなかった。貿易制限発行及び募集不確定リスク
