\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 027 Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) )
イベント:
Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) 2022年の制限株激励計画を発表し、会社の取締役、高級管理職、中層管理職と核心中堅の合計73人に制限株合計459万株を授与する予定で、会社の総株価を約0.575%占めている。授与方式は授与対象にA株を発行することであり、授与価格は9.79元/株である。ロック解除条件は2つの条件の1つである:1)21年の収入を基数とし、22、23、24年の売上高の伸び率はそれぞれ18%、38%、60%で、それぞれ18%、17%、16%増加した。2)21年の純利益(非控除料)を基数とし、22、23、24年の純利益(非控除料)の伸び率は50%、90%、130%で、それぞれ50%、27%、21%増加した。
会社は非公開発行の予案を発表し、今回の非公開発行は持ち株株主、実際の支配者伍超群氏が全額購入し、募集資金の総額は5-8億元で、発行価格は15.59元/株(8割引)で、発行株式の数は発行前の会社の株式の30%を超えず、募集資金はすべて年産60万トンの調味料製造プロジェクトに使われている。
コメント:
前回の励ましを整理して、今回のブーツは結局着地した。会社設立以来、株式インセンティブは3回あり、それぞれ11年、17年、22年である。1)初めて上場する前(11年)、会社は従業員持株プラットフォーム眉山天道と眉山永遠の方式を設立し、高級管理者、中層管理者と核心中堅を激励し、持株プラットフォームの合計持株比率は5.32%を占めた。2)2回目は上場して間もなく(17年)、制限株の方式で会社の108人の核心従業員に対して株権激励を行い、高級管理職、中層と核心中堅を含み、株の授与比は1.97%を占め、間接的に17-20年の収入利益目標を制定し、最終的に会社の収入は16年の7.7億から20年の16.9億に増加し、120%増加した。非控除純利益は16年の0.88億から20年の2億に増加し、131%増加した。各年の達成状況を見ると、会社は4年ともロック解除条件に達し、そのうち3年は収入ロック解除、1年は利益ロック解除を実現した。3)3回目は今回で、今回の激励は前回から5年が経ち、前回の激励周期はすでに完成し、会社の管理者と技術者も一定の変動があり、会社は新しい株式激励を必要とし、従業員を残し、未来の目標をロックする。
今回のインセンティブは断固として、未来のベースラインのロックを実現します。今回の激励は高級管理職、中層管理職と核心中堅の合計73人に制限株合計459万株を授与する予定で、会社の総株式の約0.575%を占めており、今回の激励者と授与数はいずれも前回より減少したが、核心人員はいずれも関連しており、従業員の安定性が比較的強いことを示している。今回のロック解除条件は22-24年の収入の増加率が18%、17%、16%で、非控除費用の純利益の増加率が50%、27%、21%で、目標の保守は激励の実現の決意を体現し、未来にも目標のベースラインを提供し、前回の激励の完成状況によって、私たちは会社が今回順調に激励を完成することができると考えている。
非公開発行為前期の生産能力拡張募金。会社は19年10月に生産能力拡張計画を公告し、20年11月に生産能力調整計画を公告し、会社は60万トンの調味料生産能力を追加する予定で、必要な資金は12.6億元で、資金源はすべて自分で調達する。今回の非公開行為前回の生産能力拡張計画の募金により、生産能力拡張が完了した後、会社は110.5万トンの生産能力を有し、そのうち醤油82万トン、みりん15.5万トン、酢13万トン、生産能力拡張はそれぞれ22年末と24年末に生産を達成し、そのうち22年末には20万トンの味噌油と10万トンのみりん、24年末には30万トンの醤油を生産する。その時、会社の市場拡張に強力なサポートを提供します。
会社の展望:短期消費が安定し、中期製品、ルートの放量が可能である。(1)22年:消費が徐々に安定し、コミュニティ団体購入の衝撃が終わるにつれて、今年の販売は高い増加を実現する見込みで、値上げの重ね合わせコストの反応が遅く、同業者より小さく、利益の弾力性の予想が大きい。(2)中期:会社の未来のロジック:制品の端:会社の制品の位置付けの中でハイエンド、ゼロ添加制品を核心とすることを坚持して、同时に消费者の需要によって高鲜、味の极鮮などの中端の制品を配置して、および早めに酵素の醤油、风味化の醤油などの未来の制品を配置して、消费のアップグレードの大きい成り行きに従って次第に深く入り込んで、会社はルート端:一方では商超ルートの全国化に伴い、一方では伝統的なルートの開拓と精耕により、会社の販売は放量する見込みである。激励:人材を残すことを激励し、中期目標のベースラインをロックし、企業の活力を奮い立たせることが期待されている。
利益の予測と格付け:私達はハイエンドの醤油市場の発展傾向をよく見て、 Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) 、魯花などの先導が入ることに従って、先導は共に消費者を育成することができて、ハイエンドの調味料の成長率は更に新しい段階に上がることが期待されます。現在、業界の構造は依然として分散しており、未来のトップ市場の占有率は徐々に向上する見込みで、会社はハイエンドの調味料を耕して長年にわたって利益を得ることが期待されている。中期的に見ると、会社の製品、ルートは放出される見込みで、株式激励は会社の経営成長率のベースラインをロックしている。株式インセンティブ費用と増発償却の影響を考慮せず、21-23年の会社の収入はそれぞれ19億元、23億元、28億元で、前年同期比12%、23%、20%増加し、帰母純利益はそれぞれ2.1億元、3.2億元、4.1億元で、前年同期比4%、50%、30%増加すると予想されている。会社の「購入」格付けを維持する。
リスクヒント:原材料価格の変動;販売環境の悪化;原材料などのコストが急速に上昇している。食品安全問題など。
