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Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) 2022年の制限株激励計画を発表し、会社の取締役、高級管理職、中層管理職と技術中堅の合計237人に制限株合計1197万株を授与する予定で、会社の総株価を約1.59%占めている。授与方式は授与対象にA株を発行し、授与価格は10.96元/株で、ロック解除条件は21年の売上高を基数としている。22、23年の売上高の伸び率はそれぞれ15%、32.25%で、前年同期比15%、15%だった。
コメント:
インセンティブのカバー範囲が広く、付与数が多い。今回の激励計画は会社の取締役、高級管理職、中層管理職と技術中堅の合計237人に制限株合計1197万株を授与し、会社の総株価を約1.59%占める予定で、そのうち副総裁の于志勇、呉学軍、沈松林、何昌軍はそれぞれ33、38、30、30万株を授与し、その他の中層管理職と技術中堅はそれぞれ866万株を授与した。会社の総株式の1.15%を占めている。1)授与人数から言えば,今回の授与人数は237人で,20年の176人と21年の140人をはるかに上回った.2)授与数から言えば、今回の授与株式は1197万株で、総株式の約1.59%を占めているが、20年オプション+株の合計は730万株で、1.22%を占め、21年オプション+株は210万株で、0.28%を占めており、今回の授与数は2期をはるかに上回っている。授与範囲や数量にかかわらず、今回は拡大し、人材への渇望と重視を体現しています。
目標はより実務的で、意思決定スタイルが徐々に転換している。今回の株式インセンティブのロック解除条件は21年の売上高を基数とし、22、23年の売上高の伸び率はそれぞれ15%、32.25%で、前年同期比15%、15%だった。前の2回の目標に比べて、今回の目標の指定はより実務的で穏健で、一方で会社の変化の決意を明らかにし、21 H 2以来、会社の戦略は販売目標から徐々に達成され、製品の日付の鮮度とルートの在庫の健康に注目し、戦略はより安定し、より持続性を持っている。一方、中層の自信を強化し、確実に実行可能な目標は人材を残し、共同で目標を実現するのに有利である。
22年の展望:在庫整理は曲がり角を迎え、次の回復は花が咲くのを待っている。1)収入:一方、ルート、端末と会社の調査研究によると、会社の在庫行動はすでに終了し、戦略の重点は日付の新鮮さと在庫の健康に集中し、未来の会社のルートは良性循環に入る見込みだと考えている。一方、将来の消費は徐々に安定する見込みだ。低在庫、消費安定、低基数の三重作用の下で、会社の収入は徐々に成長の高速道路に戻る見込みだ。2)利益:将来規模の優位性が徐々に現れるにつれて、固定型費用率は徐々に下がる見込みで、低基数の下で利益の弾力性を展望することができるが、同時にコスト圧力が20年より大幅に上昇することを考慮して、利益が20年レベルに回復するのはまだ一定の難易度があると予想している。
未来の展望:業界は清を加速させ、リーダーは利益を得ることができ、株式激励はエネルギーを与える。複合調味料業界の未来の市場空間は巨大で、現在も業界の発展初期にあり、品種の参加者は多い。21年の消費業界の需要不振、コミュニティ団体購入などの衝撃、複合調味料企業も一波の清算を経験し、小企業は受動的に脱退し、資金力、製品力、ブランド力を持つ企業は天味、頤海のように利益を得ることができる。同時に22年の会社の株式激励は着地する見込みで、メカニズムの上で企業の競争を保障して、企業の高速で質の高い発展を保証します。
利益予測と格付け:会社は複合調味料の発展の黄金期にあり、コースが優良で、21年の業界発展の困難期を経験し、業界の清算が加速し、私たちは会社の核心競争力と発展潜在力をよく見ています。短期的にはルートの清算が終わるにつれて、消費が徐々に安定し、21年の低基数を重ねて、会社は高品質の成長を迎えることが期待されています。同時に、株式インセンティブは売上高の伸び率のベースラインをロックしている。株式インセンティブ費用を考慮せず、20212023年の会社の収入の伸び率はそれぞれ-14%、23%、20%で、利益の伸び率はそれぞれ-50%、72%、39%で、EPSに対応するのはそれぞれ0.24元、0.41元、0.57元で、私たちは2022年の業績によって65 xの評価を与え、1年の目標価格は26元で、会社の「増加」の格付けを維持します。
リスクヒント:原材料価格の変動;販売環境の悪化;原材料などのコストが急速に上昇している。食品安全問題など。
