\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 100 Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) )
投資のポイント
事件:6881 Zoje Resources Investment Co.Ltd(002021) 年の営業収入は18.26億元で、前年同期比26.03%増加し、帰母純利益は3.41億元で、前年同期比24.02%増加した。基本1株当たり利益0.68元/株を実現し、前年同期比21.43%増加し、業績はわれわれの予想に合致した。同社は2021年のQ 4営業収入が5.26億元で、前年同期比29.88%増加し、帰母純利益は0.93億元で、前年同期比40.91%増加した。
会社の業務は全線の成長を維持し、キャッシュフローは比較的安定している:会社の各業務プレートはいずれも成長態勢を維持している。このうち、ネット層業務の売上高は11.31億元で、営業収入の62.17%を占め、前年同期比13.93%増加した。感知層業務の売上高は5億7800万元で、営業収入の31.81%を占め、前年同期比63.68%増加した。応用層業務の売上高は1.09億元で、営業収入の6.02%を占め、前年同期比14.21%増加した。2021年に会社が商品を販売し、労務を提供して受け取った現金は15.99億元で、営業収入の87.57%を占め、経営活動で発生したキャッシュフローの純額は2.46億元で、前年同期比30.27%増加した。主に売掛金の回転効率が向上したため、売掛金の回転率は2020年の2.17から2.39に上昇し、会社のキャッシュフローは比較的安定している。
製品応用シーンを開拓し、研究開発の成果は著しい:会社は2021年に29種類の新製品を発売し、5種類の応用層、12種類のネットワーク層、12種類の感知層を含む。その中で、応用層はモノのインターネットスマートクラウドプラットフォームを発売し、ネットワーク層の通信ゲートウェイ、通信モジュール類製品は依然として会社の核心製品であり、感知層は電気検査端末、デジタル化水務などの製品を発展させる。同社の研究開発投資額は計1.77億元で、営業収入の9.69%を占め、前年同期比36.51%増加した。本年内に特許65件、ソフトウェア著作権78件を新たに追加し、国家基準、業界基準、地方基準、団体基準の制定に参与した43件のプロジェクトが国家、省の重点研究開発計画プロジェクトと評価され、第1陣の地域チェーン+エネルギーリストに組み入れられた。
海外戦略が全面的に発展し、チップ業務が急速に発展している:会社は2021年に中国業務の営業収入が15.96億元で、前年同期比15.69%増加し、国際業務の営業収入が2.23億元で、前年同期比257.48%増加し、国際業務が急速に増加した。現在、会社の海外輸出の製品構造は次第に豊富で完備し、電気監視端末だけを主とせず、知恵水務などの応用シーンに参加し、通信モジュールと通信ゲートウェイ業務で突破を実現した。海外販売ネットワークはアジア、アフリカ、アメリカなどの主流市場をカバーし、海外ユーザーの接続数は千万以上に達している。電力網のインテリジェント化の程度が絶えず向上し、会社の中国外市場シェアが持続的に拡大するにつれて、会社は持続的に高い成長を維持する見込みだと考えています。
利益予測と投資格付け:製品構造の変化が小幅に粗利率に影響するため、20222023年のEPSを0.95/1.26元から0.90/1.19元に引き下げ、2024年のEPSは1.48元と予想され、現在の市場価格は20222024年のPEに対応して27/21/17倍となり、会社の通信モジュール技術が持続的に向上したため、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:海外情勢が不安定で、競争が激化している。お客様の注文が予想に及ばない。ネットエネルギーの普及は予想に及ばない。
