\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 43 Jinlei Technology Co.Ltd(300443) )
21年間の業績は予想に合致し、原材料の上昇による短期利益の圧迫
会社は2021年年報を発表した。2021年、会社は営業収入16.51億元を実現し、前年同期+1.80%だった。帰母純利益は4.96億元で、前年同期比-4.95%だった。非後帰母純利益は4億4200万元で、前年同期比3.09%だった。全体の業績は予想に合っている。21 Q 4単四半期の営業収入は3.89億元で、前年同期比-8.12%、前月比-15.68%だった。帰母純利益は0.89億元で、前年同期比-52.47%、前月比-36.78%だった。非後帰母純利益は0.71億元で、前年同期比-44.59%、環比-41.08%だった。21年に鋼、鉄などの原材料価格が約50%上昇し、海運費が50%以上上昇し、会社の利益能力が圧迫された。
海風の強盗は販売台数の増加を助長し、市の割合は31%に上昇した。
ブルームバーグの新エネルギーデータによると、2021年の世界の新規設備台数は79 GWで、前年同期比-18.3%だった。国家エネルギー局のデータによると、2021年、全国の風力発電は47.57 GW増加し、前年同期比-33.63%増加し、そのうち陸上の風力発電は30.67 GW増加し、前年同期比-55.30%増加した。海上風力発電は16.90 GWを新設し、前年同期比+452.29%だった。海風2021年末の補助金の期限切れの影響を受けて、21年の年間中国の海風設備の井戸噴火式の増加。
海風の強奪の影響を受けて、会社の主軸と鍛造品の販売量は着実に向上した。2021年会社の主軸業務の販売量は14.70万トンで、前年同期+17.74%で、収入は15.08億元で、前年同期+9.05%だった。会社の自由鍛造品の販売量は0.97万トンで、前年同期比62.78%増加し、収入は1.06億元で、前年同期+57.49%を実現した。同社は主軸の新装機24.43 GWを実現し、前年同期比+26.33%で、世界の市占率に対応して約31%を占めた。
原材料や海運費の上昇の影響で、21年の風力発電の主軸の粗利率は39.73%で、20年に比べて5.69%減少した。同社の8000本の鋳造鍛造品プロジェクトの第1期原材料供給生産能力は21年に完全に解放され、直接材料の割合は50.93%(前年同期-11.41%)に低下し、これは原材料の大幅な上昇によるコスト圧力をある程度緩和した。原材料や海運費の価格が安定するにつれて、会社の利益表現が修復されると考えています。
会社は鋳造生産能力を積極的に拡張し、生産能力の放出は業績の弾力性をもたらす。
2021年、会社は鋳造市場の開発に成功し、すでにサンプルと一部のロット納品を完成し、 Shanghai Electric Group Company Limited(601727) 、西門子歌美颯、遠景、運達及び Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) などの業界のファンメーカーと鋳造軸と連体軸受座の協力意向を達成した。会社Q 4は年産40万トンの鋳造生産能力プロジェクトへの投資建設に関する公告を発表し、そのうち1期の設計生産能力は15万トン、22年に建設を開始し、23年に生産を開始する予定である。重ね合わせ会社はすでに4.5万トンの鋳造生産能力を持っており、会社の鋳造生産能力は23年に20万トン近くを実現し、組立量は約10 GWに対応する。22年に会社の鋳造生産能力が徐々に放出されるにつれて、会社の製品構造が最適化され、収入の増加の確定性が強いと考えています。
収益予測
会社は世界の風力発電の主軸のリーダーで、鋳造生産能力を積極的に配置し、上流の原材料と海運費の価格が安定するにつれて、会社の利益能力の修復が期待されている。私たちは20222024年の会社の帰母純利益がそれぞれ6.48、7.12、7.75億元で、前年同期比+30.6%、+9.7%、+9.0%だったと予想しています。対応PEはそれぞれ19,17,16倍であり,「購入」格付けを維持している.
リスクのヒント
鋳造生産能力の拡張は予想に及ばず、原材料価格の上昇は予想を上回った。
