\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 801 Hangzhou Weiguang Electronic Co.Ltd(002801) )
2021年の業績は予想をやや上回った
会社は2021年の業績速報を発表し、2021年の会社の年間売上高は11.12億元で、前年同期比+39%だった。帰母純利益は2.54億元で、前年同期比+32%だった。非を差し引いた後、母の純利益は1.96億元で、前年同期比+31%だった。営業利益率は26.3%で、前年同期比-1.8 pctsだった。帰母純金利は22.9%で、前年同期比-1.3 pctsだった。全体の業績は予想をやや上回った。21 Q 4の売上高は3.2億元で、前年同期比+29%、前月比+25%だった。帰母純利益は0.85億元で、前年同期比+61%、環比+29%だった。営業利益率は30.3%で、前年同期比+5.1 pcts、環比+1.8 pctsだった。帰母純金利は26.9%で、前年同期比+5.4 pcts、環比+2.5 pctsだった。
売上高の伸び率は革新的に高く、利益能力は徐々に回復している。
会社の2021年の売上高の伸び率は過去最高を更新し、主に中国外市場の需要の増加と会社の製品競争力の向上、市場開発の増加などの要素のためである。利益能力の角度から見ると、2021年に上流原材料の価格が大幅に増加し、人民元の切り上げなどの不利な要素が相次いで現れたが、会社は積極的に市場とコスト費用の管理制御を開拓し、営業利益率、純金利は四半期ごとに上昇傾向にある。同時に、会社は2021年10月に3650万元で主営自動車エアコンの杭州祥和の100%の株式を譲渡し、主業にさらに焦点を当てた。
ECMモーターの成長率は加速し、2021年の売上高は約14%を占めている。
同社の冷蔵庫モーター、外回転子ファン、ECMモーター、サーボモーターは2021年にそれぞれ約3.74、4.86、1.55、0.5億元の販売を実現し、そのうち21 H 2はそれぞれ1.9、2.66、0.86、0.22億元だった。このうち、高効率省エネモーターECMの売上高は前年同期比で加速傾向にあり、21 H 1と21 H 2はそれぞれ40%、62%で、2021年の売上高の割合は14%に達した。
製品のアップグレード、下流の開拓、会社の将来の期限
短期的に見ると、中国の電機のエネルギー効率向上計画の推進から利益を得て、会社の製品構造と利益能力はさらに最適化される見込みだ。中長期的に見ると、同社はHVAC分野のマイクロモータのリーダーであり、エネルギー貯蔵などの他の応用分野に浸透しつつあり、長期的な成長空間を開くことが期待されている。
収益予測
業績速報によると、私たちは2021年の会社の業績予測を引き上げ、同時に会社の20222023年の売上高はそれぞれ14.6、18.6億元で、前年同期よりそれぞれ+31%、+28%増加すると予想している。帰母純利益はそれぞれ3.2億元、4.3億元で、前年同期比それぞれ+24%、+35%だった。現在の株価は2022年、2023年にPEがそれぞれ15、11倍となり、「買い」格付けを維持している。
リスクのヒント
原材料価格の変動、人民元の為替レートの上昇、市場の開拓が予想に及ばない
