\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 162 Jee Technology Co.Ltd(688162) )
事件:このほど、同社は2021年の業績速報を発表し、2021年の営業収入は21181008万元で、前年同期比41.75%増加した。親会社の所有者に帰属する純利益は139964万元で、前年同期比8.37%増加した。コメントは以下の通りです。
原材料価格の上昇、研究開発への投資の増加などにより、2021年の業績は予想を下回った。会社の業務は2つのプレートから構成され、知能装備業務と電気駆動業務である。このうち、電気駆動業務は上流原材料(チップなど)の影響が大きいと同時に、この業務製品は絶えず反復アップグレード中であり、研究開発投入期にあり、会社の電気駆動業務は2021年に利益を実現できなかった。2021年、会社は研究開発への投資を引き続き増やし、2021年の研究開発費用は1.67億元で、前年より0.32億元増加し、前年同期比23.76%増加した。私たちは、会社の核心業務が新エネルギー自動車業界の発展傾向から利益を得て、業務の拡張期にあると考えています。会社は積極的に人力、資本などの投入を拡大し、新興産業の発展傾向に合致している。疫病の影響が弱まるにつれて、会社の上流の原材料、例えばチップなどの供給が緩和される見込みだ。会社の業務注文の釈放に伴い、コスト端の影響が弱まり、会社の業績が改善される見込みだ。
受注が十分で、長期的な発展を図る。業績速報によると、同社のスマート装備業務は引き続き好調で、新エネルギー自動車の完成車、動力電池、モーター、電気制御などの急速な生産能力需要を受益し、2021年までに同社のこの業務に装備注文が29.89億元増加した。会社のインテリジェント装備業務の生産検収周期は長く、手で注文するのは未来の発展の保障である。電気駆動業務は2021年に急速な成長を回復し、2021年に8.19万セットの製品交付(合弁会社合肥道一動力科学技術有限会社が交付した3.57万セットを含まない)を実現し、前年同期比202.27%増加した。私たちは、会社の2つの核心業務はいずれも新エネルギー自動車の長期的な発展傾向を受益し、会社は知能装備分野を深く耕し、特に車体の知能接続生産ライン分野でリードしている優位性を備えていると考えています。新エネルギー自動車は軽量化車体に特に愛用されており、会社は新エネルギー自動車と造車新勢力に関する業務が急速に増加している。会社は電気駆動システム、電気制御システムなどの分野で競争力が強い。会社は積極的に二つの分野を配置し、長期的な発展を図る。
会社の利益予測と投資格付け：原材料と研究開発の投入増加などの影響を受けて、2021年の業績は予想に及ばないが、会社の業務は持続的に新エネルギー自動車業界の発展を受益して、私達は会社の中長期の発展傾向をよく見て、同時に会社の20212023年の帰母純利益の予測値を1.39、3.17と4.77億元（前の値は2.12、3.11と4.71億元）に調整して、対応するEPSはそれぞれ1.02、2.31、3.48元である。現在の株価は20212023年のPE値がそれぞれ66、29、19倍で、「推薦」格付けを維持している。
リスクヒント:乗用車の販売台数が予想に及ばない;新エネルギー自動車の発展は予想に及ばない。会社の新製品の開拓状況は予想に及ばない。
