\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 87 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) )
投資のポイント：
事件:2月25日、同社の公告によると、子会社AMK社の中国子会社安徽安美科はこのほど、中国のある自主ブランドのトップ企業の新プラットフォームプロジェクトのエアサスペンションシステムのエア供給ユニットアセンブリ製品の量産サプライヤーとなった。今回のプロジェクトのライフサイクルは5年間で、ライフサイクルの総額は約3.4億元である。
コメント:
インテリジェントシャーシ戦略をめぐって、ビジネスのインテリジェント化を継続的に推進しています。(1)インテリジェントシャーシ-サスペンションシステム業務:新エネルギー自動車時代の到来に伴い、サスペンションシステムはハイエンドから普及に向かい、新エネルギー自動車プラットフォームの主流配置となり、需要量が増加した。同社傘下のドイツAMK社は、世界の自動車サスペンションシステムアセンブリ製品のハイエンドサプライヤーです。中国の空懸市場はスタート段階にあり、AMK中国子会社安徽安美科の業務はすでに突破的な進展を遂げ、すでに蔚来、東風嵐図などの注文を取得し、2021年以来、空懸システムの注文金額は19億元増加した。(2)インテリジェントシャーシ-軽量化業務:自動車軽量化は次第に自動車業界の発展の広範な共通認識となっている。アルミニウム合金制御アームアセンブリ製品などの軽量化シャーシ製品は単車価値が高い。会社は近年、シャーシの軽量化システムのアセンブリ製品を大いに発展させ、アルミニウム鍛造制御アームアセンブリプロジェクトはすでに突破的な進展を遂げた。ベンツ、長安、広汽、 Byd Company Limited(002594) など多くの伝統的なホスト工場の注文を獲得しただけでなく、新エネルギーヘッド企業の業務も進展した。2021年以来、軽量化シャーシシステムの注文金額は43億元増加した。(3)熱管理管路システム業務:ドイツTFH管路アセンブリ技術の消化吸収に伴い、会社の熱管理製品の新エネルギー自動車における単車価値が明らかに向上した。現在、BMW、ウォルボ、アウディ、大衆、吉利、小鵬と理想などの新エネルギー自動車プラットフォームにセットされている。2021年以来、熱管理管路システムの注文金額は28億元増加した。（4）密封システム業務：傘下子会社のドイツKACO、アメリカクーバー、アメリカACUSHNETは国際トップ3の密封システム技術を持っている。会社は近年絶えず業務の開拓速度を増大して、特に米系車と自主ブランドの取引先の上で比較的に大きい突破があって、業界の市占率は着実に向上します。
海外業務は徐々に回復し、業績の急速な成長を後押ししている。会社は引き続き海外企業の統合、コストコントロールと精細化管理を強化し、海外企業に対して人員削減、費用コントロールとコスト最適化などの方式を通じて、業界の回復に伴い、海外業務の回復速度と利益能力を高め、会社全体の業績の回復を助力した。同社は2021年に純利益9.4-10.7億元を実現し、前年同期比90.84%-117.23%増加すると予想している。非後帰母純利益は6.4-8.6億元で、前年同期比117.18%-191.84%増加した。
投資アドバイス:推薦格付けを維持します。20212023年のEPSはそれぞれ0.86元、1.02元、1.22元で、対応PEはそれぞれ23倍、20倍、17倍と予想され、推薦格付けを維持している。
リスク提示:原材料価格が大幅に上昇し、自動車の販売台数が予想に及ばず、注文の獲得や釈放が予想に及ばず、海外業務の経営が予想に及ばないなど。
