\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 621 Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
イベントの概要
会社公告2021年報:年間営業収入は4.94億元で、前年同期比42.12%増加した。帰母純利益は1.06億元で、前年同期比45.81%増加した。非純利益は1億2000万元で、前年同期比41.07%増加した。
分析判断：
業績の増加は予想に合致し、革新薬業務のサービス能力は持続的に向上している。
同社は2021年に営業収入4.94億元を実現し、前年同期比42.12%増加し、非純利益1.02億元を差し引き、前年同期比41.07%増加し、業績の増加は市場の予想に合致し、高速成長を続けている。同社は2021年に136社の新規顧客を追加し、累計顧客数は500社を超え、2021年の年間新規受注額は9.29億元で、前年同期比76.42%増加し、累計受注額は15.68億元に達し、将来の高速成長の基礎を築いた。将来を展望して、会社の持続的な戦略は革新薬CRO業務をプラスして、同時に深く模倣薬CRO業務を耕して、次第に“模倣薬CRO+革新薬CRO+自主製品”の多業務の全プロセスの配置のCROサプライヤーを形成して、未来の業績は引き続き高速成長を呈することを予想します。
薬物発見と薬学研究業務:急速な成長傾向を続けている。同社の2021年の薬物発見と薬学研究による営業収入は2.79億元で、前年同期比35.98%増加し、その粗利率は62.75%で、前年同期比4.35 pct上昇した。同社の2021年の薬学研究プレートの従業員は635人で、前年同期比21.65%増加し、今後、注文の高成長率の駆動の下で、この業務は引き続き高速成長を示す見込みだ。
臨床試験と生物分析業務:戦略的配置業務は、超高速成長を示している。同社の2021年の臨床試験と生物分析業務は営業収入2.14億元を実現し、前年同期比50.95%増加し、その粗利率は41.12%で、前年同期比4.24 pct上昇した。同社は2021年にこの業務に238人の業務チームを持ち、前年同期比52.56%増加し、今後、チーム規模を100%~150%拡大する計画だ。会社は持続的に臨床試験及び臨床関連研究サービスプラットフォームを強化し、改善し、戦略的に革新薬CRO業務を配置し、今後3~5年間の業績増加に動力を加える。
自主研究開発業務:将来、利益の弾力性に続々と貢献する。同社の2021年の研究開発費用は0.48億元で、前年同期比39.15%増加し、現在150項目の自己研究プロジェクトが形成されている。
投資提案会社は模倣薬CRO業務を継続的に深く耕作し、同時に戦略プラスコード革新薬CRO業務と次第に豊富な自主製品配置を未来の業績成長に貢献する核心成長動力を徐々に向上させ、22-23年の6.85/9.47億元から22-24年の6.95/9.70/13.51億元に調整する予定である。EPSは22-23年の1.85/2.55から22-24年の1.91/2.60/3.55元に調整され、2022年02月25日の94.89元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ49.61/36.47/26.70で、会社の「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント
(1)核心技術の中堅及び管理層の流失リスク;(2)模倣薬CRO業界には将来の不確定リスクがある。(3)戦略配置の臨床CRO業務と生物分析業務は将来不確定である。(4)為替レート変動リスク;(5)新型コロナウイルスの疫病の影響。
