\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
2021 Q 4オンラインシェアの向上、製品構造の持続的な向上を期待し、「購入」の格付けを維持
会社は業績速報を発表し、2021年に売上高21.68億(+2.41%)を実現した。帰母純利益は6億6900万(+23.04%)であった。単2021 Q 4を見ると、売上高は6.34億(+6.66%)を実現した。帰母純利益は2.18億(+4.61%)である。純金利は34.4%(-0.7 pcts)。2021 Q 4収入の伸び率が高くない主系竣工の伸び率が減速し、純金利が損なわれた主系原材料が上昇した。2021年の利益予測を下方修正し、20222023年の利益予測を維持し、同社の20212023年の帰母純利益は6.69/8.19/9.64億元(2021年の原値は6.80億元)で、EPSは1.04/1.27/1.49元(2021年の原値は1.05元)で、現在の株価はPEに対して15.3/12.5/10.6倍で、原材料の上昇を短期的な要因とし、「購入」の格付けを維持している。
会社のオンライン上の精耕細作はシェアを向上させ、オフラインの各ルートの融合発展シェアの優位性は維持される見込みである。
会社はマーケティングチャネルの多元化建設とダブルブランド運営を加速し、各チャネルが一斉に並進し、融合発展を推進する。2021年にオンラインルートの配置を強化し、会社は震える音、速い手、赤い本などのプラットフォームに公式店を開設し、私域の流量の配置に力を入れた。奥維雲網によると、2021 Q 4の米ブランド集積かまどのオンライン販売額は2.7億元で、前年同期比107.7%増加し、市の占有率は12.17%に達し、2021 Q 3の3.97%より明らかに上昇した。2022年以来、米大集積かまどは良好な販売傾向を継続し、2月20日現在、2022年以来、米大ブランド集積かまどのオンライン販売額は0.3億元で、前年同期比100.43%増加し、比較的速い成長を維持している。ラインの下では、会社は天牛ブランドのラインの下での配置を引き続き加速させ、ダブルブランドの運営構造を構築すると予想しています。一方、KAルート、家装ルートの開発に力を入れると、割合が徐々に向上し、各ルートの融合発展が加速する見通しだ。会社のオフラインルートは長年深く耕作し、ディーラー全体の品質が高く、オフラインシェアの優位性は持続的に維持されると予想されている。
会社の研究開発優勢は製品の差別化を助力し、製品構造の向上は粗利率の持続的な向上を牽引すると予想されている。
会社は持続的に技術革新と製品の反復アップグレードを強化し、製品競争力を高め、2021年上半期に天シリーズ、下半期に星シリーズを発売し、全シリーズの製品は直流周波数変換モータ技術を使用し、周波数変換駆動チップと自主的に周波数変換制御ソフトウェアを開発し、集積かまどの性能を全面的に向上させた。我々は、集積かまど業界における蒸し焼き一体型の集積かまどの位置づけは中高級で、機能が全面的で、ユーザーの製品に対する需要は旺盛で、会社の蒸し焼き一体製品の割合はさらに向上すると予想し、会社の平均価格の向上、粗利率の向上を牽引することが期待されている。
リスクヒント:不動産市場の変動;オンラインチャネルの開拓は予想に及ばない。市場競争が激化する
