\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 191 Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) )
事件:会社は2021年の業績速報を発表し、会社の年間営業収入は50.85億元で、前年同期比21.32%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は10.06億元で、前年同期比22.12%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は8.08億元で、前年同期比3.71%増加した。
21年のたばこ標的製品の持続的な回復の中で、カラーボックス製品は安定して向上し、積極的に新型たばこプレートを開拓した。
分制品を见ると、2021年に同社のたばこ标制品の贩売収入は23.01亿元で、前年同期比4.07%下落した。主に一部の地域市场での业务が回复期にあることや、一部の制品の値下げで粗利率に影响を与えている。同社のカラーボックス製品の2021年の販売収入は11.36億元で、前年同期比23.52%増加し、主に中高級タバコと酒の包装、3 C電子製品の包装などの細分化品類の急速な発展のチャンスを把握することから利益を得た。会社の新型たばこプレートは2021年に販売収入1.9億元を実現し、前年同期比381.16%増加し、会社は産業チェーンの延長配置、顧客の開拓と生産能力建設の面でいずれも比較的良い進展を遂げた。第1四半期から見ると、Q 4社の売上高は14.35億元で、前年同期比21.5%増加し、前月比19.38%増加し、近年の第1四半期の最高売上高レベルとなった。Q 4の帰母純利益は1億8900万ドルで、前年同期比16.9%増加した。私達は、会社の四半期の注文と収入はすでに次第に回復して上昇する態勢を呈して、会社は絶えずタバコの標識の先導的な優位性を打ち固める同時に、製品の構造と経営効率を持続的に向上させて、未来タバコの標識と大包装業務の総合競争力と市占率のレベルを引き続き向上させることが期待されています;同時に、新型タバコプレートの拡張配置を引き続き強化し、新技術製品を絶えず開発し、新しい顧客を導入し、会社の新しい利益成長点になることが期待されている。
カードポジションの新型タバココアサプライチェーンを全面的に配置し、成長第二極を構築する。
1)霧化サプライチェーン:後監督管理時代、産業チェーンの上下流集中度の向上の恩恵を受ける見込みである。中国の電子タバコの監督管理が徐々に実施されるにつれて、上下流の民間企業が参加できる一環の集中度に著しい影響を及ぼすだろう。会社の霧化プレートは技術を駆動し、近年収入規模が急速に向上している。会社はタバコ油、霧化設備、ブランドから海外ルートまで深く配置し、将来霧化市場の集中度の向上の発展配当を著しく受益する見込みである。
2）HNBサプライチェーン：積極的に中煙ルートの研究開発と協力し、技術とサービス品類の深さを開拓する。2018年に雲南中煙と協力して合弁子会社を設立し、加熱不燃焼器具を開発・配置した。子会社の力嘉科学技術は雲南、貴州、広西、上海、河南などの中煙取引先に新型たばこたばこ器具の研究開発、生産などのサービスを提供している。同時に、株長宜科学技術と佳聚電子を増資する予定で、加熱不燃煙弾中の香料、新材料及び加熱器具の供給放量から利益を得ることが期待されている。また、持株恒天商業を通じて、タバコ業界の海外貿易サービス総合プラットフォームを構築し、タバコ標的製品の研究開発製造からタバコ製品の貿易輸出までの総合サービスシステムを形成し、サービスの深さと協力の粘性を強化する。
投資提案:会社の業績速報によると、当社の202123年の売上高は50.8/65.0/85.3(前値53.6/67.65/87.17)億元、純利益は10.06/13.4/17.8(前値10.9/14.2/18.5)億元である。会社が積極的に新型タバコサプライチェーンの一環を考慮し、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:産業政策リスク、新製品市場開拓リスク、原材料価格上昇リスク、業務開拓リスク、協力または投資プロセスが予想に及ばない。業績速報は初歩的な試算結果であり、具体的な財務データは会社の開示年報を基準とする。
