\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 847 Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
2022年02月27日夜、同社は2021年の業績速報を発表した:2021年の売上高は22.82億元で、同16.47%増加した。帰母純利益は1億5000万元で、同37.89%減少した。控除額は0.91億元で、同52.09%減少した。
投資のポイント
四半期の環比は引き続き改善され、製品のルートは二重に管理されている。
業績速報によると、2021 Q 4の売上高は6.54億元で、同24.8%増加した。帰母純利益は0.73億元で、同37.7%増加した。控除額は0.66億元で、同40.4%増加した。2021 Q 1、Q 2、Q 3の売上高の伸び率はそれぞれ27%、-2%、15%で、帰母純利益の伸び率はそれぞれ43%、-146%、-51%だった。四半期の収入と利益は前月比で改善を加速させ、四半期の利益は黒字に転じた。
業績速報によると、第4四半期の業績が予想を上回ったのは、以下のいくつかの原因によると考えられている。2)昨年第4四半期に比較的合理的な費用投入をコントロールし、維持し、製品、販売ルートと販売区域を同時に構造的に最適化した。3)2021年に会社のサプライチェーン全体の最適化効果が徐々に現れた。2021年、同社はタラ豆腐、タラ蟹柳、タラ腸、こんにゃく、素毛腹などのシリーズの新製品を続々と発売し、新製品の発売初期の市場費用と研究開発費用の投入が大きく、孵化普及期を経て、規模効果は徐々に体現され始めた。4)2021年会社の所得税前支払費用は0.59億元である。
第1四半期または圧力を受け、株式インセンティブを完了する確率が高い
春節のピークずれ要因と2021 Q 1の売上高の高基数を考慮して、2022 Q 1の売上高の圧力を考慮して、2021 Q 4と2020 Q 4+2021 Q 1を結合することを提案します。
同社はこれまで2022年-2023年の株式インセンティブ目標を調整しており、2020年の売上高は19.59億元、非純利益は1.89億元を基数とし、2022年の売上高は27.03億元、非純利益は2.48億元、2023年の売上高は32.52億元、非純利益は3.8億元を要求している。2022年第4四半期の売上高の伸び率は前が低く、後が高く、株式激励目標の完成確率が大きいと予想されています。
収益予測
私たちは会社が製品とルートの上で改革することを期待して、2022年に引き続き改善する予定です。業績速報によると、20212023年のEPSは1.16/2.03/3.05元(前値はそれぞれ1.32/2.26/3.24元)に調整され、現在の株価対応PEはそれぞれ56/32/22倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、新製品の普及が予想に及ばない、原材料の上昇リスク、商超客流量の減少など。
