\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
事件:会社は2021年度業績速報公告を発表した。2021年、会社の合計営業収入は21.68億元で、前年同期比+2.41%だった。帰母純利益は6億6900万元で、前年同期比+23.04%だった。
Q 4業績は予想に合致する。換算によると、2021 Q 4会社の営業収入は6.34億元で、前年同期より+6.66%だった。帰母純利益は2.18億元で、前年同期比+4.61%で、市場の予想と一致した。産業オンライン生産販売データによると、Q 4集積かまど業界全体の生産、販売の伸び率はそれぞれ16.4%、18.0%で、伸び率は前の第3四半期より減速し、そのうち米大の伸び率はそれぞれ15.3%、16.4%で、業界をやや下回っている。Q 4の中で、会社の12月の生産と販売の伸び率の環比は明らかに改善して、それぞれ23.9%、25.6%で、11月の環比+6.0 pct、+9.2 pctです。市占率の角度から、会社のQ 4の国内販売シェアは21.1%で、前年同期よりやや0.3 pct下がったが、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 、億田の12.6%、7.4%の市占は依然として大きなリード優勢があり、トップの地位は安定している。集積かまどは市場規模が急速に拡張する新興コースとして、過程の中で業界の競争は必然的に激化するリスクに直面し、会社は深耕業界の長年のトップ企業として、製品、研究開発、ブランド、ルートなどの多方面で先発優位を持って、競争の中でもっと大きな勝算を持っている。
利益能力は前月比で向上し、製品構造はますます完備している。試算によると、会社の21年の年間純金利は30.85%で、前年同期より+0.16 pctだった。Q 4の純金利は34.39%で、前年同期比小幅に-0.67 pct下落したが、前四半期より明らかに回復し、Q 3より+2.91 pct上昇した。原材料が高い時期でも利益能力の向上を維持することができ、これはブランドのハイエンド化の発展と価格構造の最適化と密接に関係している。オンラインでは、淘宝、京東プラットフォームの販売状況に基づき、21年のQ 4製品の成約平均価格はそれぞれ前年同期比+68.8%、+0.3%だった。オフラインでは、奥維雲網の22年1月のデータによると、米ブランドの1.6~1.7 wの価格帯の市場占有率は前年同期比で著しく増加し、同時に万元以下の価格帯の市場占有率もいずれも異なる程度に増加した。価格帯はさらに広がり、ブランドの視聴者は同時に拡大した。
マーケティング側は持続的に力を入れ、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) チャネルの開拓を加速させる。会社は積極的に革新して変化を求め、マーケティング側の投入を重視し、全ルートの運営配置をさらに深化させることが期待されている。例えば、オンラインでは、米大が震音挑戦試合を企画し、新興ルートを積極的に配置してソーシャル電子商取引の影響力を拡大し、関連する参加ビデオの合計放送量は百万を突破することを意図している。ラインの下で、先日、美大は京東の「星火計画」展覧会と手を携えて、全国30都市で多くのハイエンドの新製品を展示し、京東家電専門店の店主と深く交流し、沈下市場の店主のためにエネルギーを与え、沈下市場の急速な普及を促進し、より多くの潜在的な増量配当を掘り起こす。ブランドとルートの建設がさらに最適化されるにつれて、会社の長期的な発展は虎に翼を添えるだろう。
収益予測と投資格付け:集積かまど業界は急速な拡張期にあり、業界全体の景気度は良好な傾向に変わらず、長期的な市場空間は広い。 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) は業界のリーダーとして、多方面で著しい比較優位と資源素質優位を持っており、業界競争に直面するとより余裕がある。当社の21-23年の収入は21.68/25.47/29.82億元で、前年同期+2.4%/+17.5%/+17.1%だったと予想されています。帰母純利益は6.69/7.88/9.27億元で、前年同期比+13.1%/+17.7%/+17.7%で、対応PEは15.33/13.02/11.07倍で、「購入」の格付けを維持した。
リスク要因:原材料価格の持続的な上昇、集積かまど業界の競争の激化、会社の新製品の発売が予想に及ばない、会社のルートの開拓が予想に及ばない、中国の疫病の繰り返しなど
