\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 185 Cansino Biologics Inc(688185) )
業績表現：Q 4環比スピードアップ、年間高成長
会社は2021年の業績速報を発表し、2021年の収入は43億、帰母純利益は19.1億、帰母純利益率は44.5%である。四半期別に見ると、2021 Q 4の収入は前月比18.5%増加し、帰母純利益は前月比46.2%増加した。私たちは、会社の2021年の業績表現が私たちの予想に合っていると考えています。
商業化の急速な躍進元年、1からNへの突破を期待
COVID-19ワクチン商業化元年、単一パイプラインから総合ワクチンプラットフォームへ移行。同社業績速報によると、2021年の業績は大幅に伸びた。®）国内外の複数の国の条件付き上場承認及び緊急使用授権を獲得し、当該製品の商業化は会社の営業総収入及び関連各利益指標に積極的な影響を及ぼす」と述べた。2022年を展望すると、当社の成長駆動は①中国外COVID-19ワクチン強化針接種、②国外COVID-19ワクチン初回接種、③中国MCV 2及びMCV 4販売放量に由来すると考えられている。2021年はワクチン商業化プラットフォームの構築の曲がり角であり、2021年の固定資産と建設工事の急速な成長は、Biotech社からBiopharmaへの移行期にあることを側面から示していると考えています。会社の生産組織能力と商業化運営チームが成熟するにつれて、パイプラインの推進、収入の増加は高速道路に入る見込みだ。
シーケンシャル接種案が発表され、中国の強化針の潜在的な増加に注目している。2022年2月19日に国務院の連防連制御メカニズムの発表会によると、「智飛龍科馬の組換えタンパク質ワクチンまたは Cansino Biologics Inc(688185) のアデノウイルスベクターワクチンは一貫して免疫を強化する」。江蘇省疾病予防コントロールセンターの朱鳳才氏と陳薇氏らの研究(2022年1月発表)によると、真ウイルス中和抗体レベルから見ると、2針の滅活ワクチン+1針のAd 5ベクターワクチン>1針の滅活ワクチン+1針のAd 5ベクターワクチン>3針のCOVID-19滅活ワクチン>2針のCOVID-19滅活疫苗である。シーケンシャル接種案の下で、会社のアデノウイルスベクターCOVID-19ワクチンの潜在的な増加量に注目した。
収益予測と評価
20212023年のEPSはそれぞれ7.74、12.55、17.77元/株と予想され、2022年2月25日の終値は2022年の21倍PEに対応している。私达は会社が蛋白质の构造の设计とアデノウイルスのキャリアのプラットフォームの领域の技术の优位を见て、同时に会社がCOVID-19ワクチンの商业化の机会を借りて、急速に贩売チームの构筑と国际化の研究开発の协力を推进することを见ています;同社のMCV 2、MCV 4などの製品が続々と発売され、PCV 13 i、PBPVなどの革新ワクチンが臨床的に推進されるにつれて、同社のワクチン製品の階段隊は引き続き豊富で、「増加」の格付けを維持する見込みだ。
リスクのヒント
ワクチン臨床研究開発の失敗リスク、COVID-19疫情の繰り返しリスク、中国ワクチン調達政策の変動リスク、生産能力の放出が予想を下回るリスク。
