\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
半導体高景気のおかげで、会社の業績は倍増した。同社は年報を発表し、2021年の売上高は8.78億元で、前年同期比+120.96%だった。帰母純利益は4.39億元で、前年同期比+120.28%だった。非帰母純利益は4.35億元で、前年同期比+193.79%だった。会社の業績が高いのは主に半導体業界が持続的に良好と下流の封測工場に拡大していることである。同時に、会社は東南アジアの全資会社を設立し、東南アジアと国際市場の製品の普及を強化し、テストシステムの売上高が革新的に高い。2021粗金利は80.22%で、前年同期より+0.49 ptだった。純金利は49.96%で、前年同期比-0.15 ptだった。利益率は高いレベルに安定している。
研究開発に焦点を当て、基礎備蓄は安定している。会社の研究開発に9404万元を投入し、前年同期比59.03%増加した。会社は引き続き優秀な研究開発人員を導入し、2021研究開発人員は133人で、同期より21人増加した。会社海淀研究開発センター、天津大学と共同で実験室を共同建設し、正式に稼働した。「博士後科学研究ステーション」を新設。
新生産能力は順調に釈放され、新製品の配置と投入を強化した。2021年9月、会社の天津産業基地が正式に稼働した。新しい基地の投入と使用に伴い、会社の生産能力のボトルネック問題は大幅に解決され、会社の研究開発、生産能力のさらなる段階に基礎を築く。同社は引き続き新製品、新テストモジュールを発売し、SoC、GaN、大電力テストなどのより多くの増量需要に適応し、テスト能力をさらに拡大している。
半導体テスト設備の供給が需要に追いつかず、会社はシェアの優位性を引き続き強固にし、第3世代半導体分野を積極的に配置している。SEMIの予測によると、2021年の世界の半導体試験設備市場の空間は76億ドルに達し、前年同期比26%増加し、2022年には6%増加し続ける。会社は伝統的なシミュレーションとデジタルモデルの混合分野を引き続き強固にし、向上させ、出荷量は過去最高を記録した。STS 8200積算積載量が4000台を超え、STS 8300は積載量を継続する。同社は第3世代半導体分野で受注が著しく増加し、将来的にはGaN、電力モジュール、電源管理などの需要が増加する可能性がある。
業界の景気を封じ込め、化合物半導体は試験設備の重要な増量になる見込みだ。下流は業界の景気を監視し、capexは一般的に上昇し、設備需要の景気は予想を上回った。化合物市場は盛んで、GaNの急速な充電のほか、GaN無線周波数、GaN電力電子、SiC電力電子などの化合物半導体のテスト需要は将来いずれも強い成長潜在力を持ち、テスト設備の重要な増量の一つになることが期待されている。
同社はテスト分野に専念し、製品はアナログとハイブリッド信号テスト設備からSoCテストに拡大し、国産代替突破の恩恵を持続的に受けている。下流の封止業界の景気は続き、化合物半導体は重要な市場増量となっている。会社全体の注文がいっぱいで、STS 8300台は引き続き放量して、高い成長を維持する見込みです。会社20222023/2024はそれぞれ帰母純利益6.13/8.38/11.26億元を実現する見込みである。対応PE 44.1/32.3/24.0で、「購入」の格付けを維持した。
リスクヒント:世界貿易紛争リスク、下流需要不確実性。
