トーチ技術(688167)
事件:2022年2月25日、同社は2021年度の業績速報を発表し、営業収入は4.76億元で、32%増加した。帰母純利益は0.68億元で、同94%増加した。非純利益は0.49億元で、同148%増加した。
業績は市場の予想を上回って、下流の応用は多点に開花した。会社の純利益と控除後の純利益はこれまでの予告の中枢より高く、業績が高く、各業務の発展態勢が良好である。会社の総資産は25億元で、報告期間より207%増加し、親会社の所有者の権益に帰属する23億元で、報告期間より271%増加し、主に報告期間IPOの資金募集によるものである。業務ラインは多点開花し、利益成長収穫期に入った:1)半導体レーザー:医療健康、先進製造などの応用分野で成長を獲得し、プレハブ金錫材料、熱沈み、汎半導体プロセスなどの新しい業務を開拓する。2)レーザー光学:東莞トーチ光はバックエンド生産を追加し、めっき/切断の一環を最適化し、ビームコリメートシリーズ製品の出荷量を大幅に向上させ、光場均一化器は突破的な進展を遂げた。3)レーザーレーダー:各プロジェクトは秩序正しく推進され、自動車応用は相応に増加した。
上流の基礎能力--光子を生成&制御する。上流部品分野の「首詰まり」の一環で、市場規模が小さく、進出が難しく、トーチ光は過去10年以上、部品と材料分野に焦点を当て、上流の2大基礎能力を強化し、会社の基本盤が安定している。会社はすでに自主的に共晶結合技術、熱管理技術、熱応力制御技術、界面材料と表面工程の熱管理などの核心技術を研究開発し、半導体レーザパッケージ技術は世界でリードしている。LIMOはマイクロ光学設計能力で有名で、世界光電業界の最高栄誉の一つであるPrismAwardsプリズム賞を受賞し、世界をリードする光子制御技術を持っている。会社は自主的に線スポット整形技術、ビーム変換技術、光場均一化技術(フォトリソグラフィ用)と結晶円級同期構造化レーザ光学製造技術を開発した。
中流応用拡張--レーザーレーダー星辰海。重点配置の三大分野:1汎半導体プロセス:フォトリソグラフィ露光システムの中の光場均一化器などの製品を安定的に提供し、主な取引先は蔡司などがある。半導体集積回路ウエハアニール/平板表示レーザ剥離,レーザアニール/半導体集積回路検出などの光学系分野にも広がった。2家庭用医療健康:主に家庭用若肌と家庭用純肌レーザーモジュールと均一化器製品を生産し、イギリスのCydenと約8億元の枠組み協定を締結した。③レーザーレーダー：すでに会社の第一の大規模な中流変現応用シーンとなっており、会社の返信によると、23年のレーザーレーダー関連収入は5.4億元で、売上高に占める割合は45%に達すると予想されている。現在、同社の全固体Flashレーザーレーダー面光源、1次元回転鏡線光源の研究開発が完了し、大陸グループ(約4億元フレームワーク協定)とB社の定点を獲得し、そのうちFlash面光源製品はレクサスLS 500シリーズで安定的に出荷されている。
投資提案:同社の21-23年の純利益は0.68/1.22/2.21億元で、対応PEは194108/60倍と予想されている。会社がレーザーレーダーの希少標的であることを考慮すると、業界が0から1まで突破した恩恵を受ける見通しだ。推奨評価を維持します。
リスクヒント:レーザーレーダー業界の発展は予想に及ばず、会社の技術路線の開拓は予想に及ばず、法律法規のリスク、商業化の着地は予想に及ばない。
