\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 533 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
事件:会社は2021年度の業績速報を発表した。
業績は予想をやや下回った。会社は2021年の年間営業収入が13.03億元で、前年同期比19.8%増加したことを明らかにした。帰母純利益は0.63億元で、前年同期比16.5%減少した。非帰母純利益は0.53億元で、前年同期比16.5%減少した。2021年第4四半期の営業収入は3.86億元で、前年同期比12.9%増加し、前月比22.7%増加した。帰母純利益は0.19億元で、前年同期比46.7%減少し、前月比37.4%増加した。非帰母純利益は0.16億元で、前年同期比47.7%減少し、前月比18.7%増加した。2021年会社の各業務の売上高は着実に増加し、上流原材料の価格の上昇、海運費の上昇、研究開発の投入の増加などの要素のため、会社は2021年の年間と第4四半期の利益の端に圧力を受けている。
同社は車載スピーカ分野で競争優位性を備え、拓品類は単車価値量を向上させた。会社の伝統的な優位業務は車載スピーカ製品であり、強い自主研究開発能力、同期開発能力及び製品技術実力を備え、すでに中国をリードする車載スピーカサプライヤーの一つとなっている。同社の発表によると、2021年の車載スピーカーは世界の乗用車や軽商用車市で12.64%、中国市で約19%、中国市で1位だった。消費のアップグレードと自動車のインテリジェント化の発展に従って、自動車の音響製品は車載スピーカーに限らず、会社はこの東風に乗って車載功放、AVASなどの増量製品を積極的に配置し、単車のセット価値は持続的に向上している。新エネルギー自動車市場の急速な発展と会社自身の競争優位性から利益を得て、2021年の会社のスピーカー業務収入は前年同期比12%増加し、功放業務収入は前年同期比109%増加し、AVAS業務収入は前年同期比145%増加した。
会社の取引先は資源が豊富で、新エネルギーの取引先を開拓して成長の空間を開きます。研究開発イノベーション能力、同時開発能力、グローバル交付能力などの面での優位性により、会社は大衆、通用、フォード、上汽大衆、上汽通用などの外資及び合弁ブランド及び長城、吉利、奇瑞、 Dongfeng Automobile Co.Ltd(600006) などの中国自主自動車企業と協力関係を創立し、スピーカー業務の基礎の上で通用グループ、上汽通用を開拓することに成功した。 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 4などの既存顧客のAVAS業務。会社は新エネルギーの大潮に追随して、重点的に新エネルギーの取引先を開拓して、すでに Byd Company Limited(002594) 、テスラ、蔚来、理想、威馬、華為金康などの新エネルギーの車企業のセットの体系に入って、その中で蔚来、理想、華為金康などの取引先は会社から車全体の音響システムを提供して、スピーカー、車載の功放、AVASなどを含んで、自転車の価値量は単一の音響学の製品よりはるかに高いです。
収益予測と投資提案
収入の調整と研究開発投入の調整費用率の増加を少し予測し、20212023年のEPSはそれぞれ0.40、0.99、1.45元(元0.48、1.03、1.46元)で、チップ供給不足は利益に影響し、22年のPEで評価すると、会社は自動車電子関連会社であり、会社の22年のPE 54倍、対応目標価格は53.46元で、購入格付けを維持することができる。
リスクのヒント
車載スピーカ業務の組み合わせ量は予想より低く、車載功放業務、AVAS業務は予想より低く、音響業界の市場空間問題、自動車チップ供給問題である。
