\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 008 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
事件:会社は2021年の業績速報を発表した。
新旧の業務は多点で開花し、2021年の収入は予想以上の増加を実現した。
2021年、同社の売上高は163.17億元で、前年同期比36.63%増加し、同社の売上高の新高値を記録し、我々の予想をやや上回った。②消費類電子注文の需要は安定しており、2021年A関連顧客の収入は2020年より下落していないと判断した。3新エネルギー事業の迅速な放出量は、2021年に会社の署名が30億元を超え、2021年には19.82億元の収入を実現し、前年同期比631.51%増加し、市場の予想を上回った。4高出力レーザー加工設備業務は製造業の回復を受益し、2021年に27億8500万元の収入を実現し、前年同期比38.03%増加した。⑤ディスプレイパネル及び半導体専用設備業界の景気は好調で、2021年の関連業務の収入は14億7300万元で、前年同期比43.38%増加した。
期間中の費用率の低下と減額の影響が弱まり、2021年の利益水準の上昇が明らかになった。
2021年、会社は純利益20.02億元を実現し、前年同期比104.47%増加し、市場の予想に合致した。2021年の会社の帰母純金利は12.27%で、前年同期比4.07ポイント上昇し、利益レベルの上昇は明らかである:全体的に見ると、収益規模の持続的な拡大の駆動の下で、会社の費用率の低下は明らかで、2021 Q 1-3のデータを例にとると、期間の費用率は前年同期比3.98パーセント低下し、また2020年の会社のマスク機の計上減値は1.30億元準備されている。欧州AIC会社の株式及び投資損失の確認及び資産減価償却の計上準備は合計2.67億元で、2021年に関連する減価償却は大幅に減少し、利益レベルの向上を駆動した。業務別に見ると、消費電子、PCBなどの伝統的な優位業務は安定した利益レベルを維持しており、2021年に高出力装備と新エネルギー業務が黒字に転換し、異なる程度の利益を実現したと判断した。
各業務は向上周期にあり、中長期的に会社の業績成長動力が強い。
①PCB設備：PCB業界の下流顧客の製品構造の加速アップグレードに伴い、高精度PCB業界専用設備に対する需要は持続的に増加し、関連業務は依然として大きな市場スペースがある。②新エネルギー装備：動力電池のトップ企業は生産拡大の波を巻き起こし、会社はすでに Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 産業チェーンに入ることに成功し、中航リチウムイオン、蜂の巣などの取引先を持続的に開拓し、電池の生産拡大を十分に受益する。3高出力レーザー加工装備:会社の市占有率が低く、核心部品の自家製割合が高く、市占有率を持続的に向上させる潜在力を備えている。④また、会社のMiniLED切断、クラック、剥離、修復設備はすでにシステム解決方案を形成した。パネル業界のシェアが着実に向上していることを示します。半導体と太陽光発電設備は続々と大顧客サプライチェーンを導入し、高速成長を迎える見込みだ。
利益予測と投資格付け:各業務の景気継続を考慮して、当社は20212023年の帰母純利益を20.02億元、24.86億元(13.57%)、29.51億元(13.98%)と調整し、現在の株価対応動態PEはそれぞれ26、21、18倍であり、会社の業務の拡大を考慮して、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:PCBの拡大生産は予想に及ばず、大電力レーザー設備は大幅な値下げを続けている。新エネルギーの注文は予想に及ばなかった。
