\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 518 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) )
イベントの概要
会社は業績速報を発表し、2021年に営業総収入13億9900万元を実現し、前年同期比59.39%増加した。帰母純利益は910435万元で、前年同期比35.95%増加した。非帰母純利益は672144万元で、前年同期比61.67%増加した。
分析判断：
収入の増加は予想をやや上回り、収益力の改善を期待している。2021年に会社は13.99億元の売上高を実現し、前年同期+59.39%で、そのうち21 Q 4単四半期には4.80億元の売上高を実現し、前年同期+19.97%で、私たちの予想をやや上回った。主な原因は2020年に新規注文が多く(15.08億元、税込み)、大部分が2021年に収入を確認したからだ。また、2021年の純利益は市場の予想をやや下回っており、利益能力は前年同期比やや下落し、21 Q 4単四半期には母の純利益0.35億元を実現し、前年同期比-35.83%を達成した。主な原因は会社の管理/研究開発費用率が依然として高いレベルを維持していることによるもので、会社の一人当たりの生産額の向上と規模効果の現れに伴い、22 Q 2-Q 3費用率の低下がさらに体現される見通しだ。
動力電池の拡張が加速し、会社の注文が大幅に増加した。
1)動力電池は高速で増産し,蛇口効果は次第に顕著になった。新エネルギー自動車の生産と販売は絶えず上昇し、動力電池業界は持続的に利益を得て、組立量は持続的に高くなっている。GGIIの不完全な統計によると、2021年の動力電池の投資額は5000億元を超え、そのうち Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) が50%の動力リチウムの電気設備量を占めている。当社は長期的なパートナーとして、トップ企業をさらに深く縛り、飛躍的な成長を実現する見込みです。
2)会社はレーザー溶接の分野で長年耕作して、特に動力電池の溶接技術に専念している。2021 H 1までに累計302個の特許を取得し、製品マトリクスを絶えず改善し、先進技術を開発している。現在、会社はすでに多くの動力電池溶接関連技術が研究開発段階を完成し、技術備蓄が豊富である。新エネルギー自動車業界の高度な景気の背景の下で、会社の動力電池溶接業務の発展靭性は強い。
3)4680電池の生産過程において溶接の一環は特に重要であり、会社は十分な利益を得ることができる。4680電池極耳は極耳数の増加により溶接量を増大させる。点溶接プロセスから見ると、全極耳レーザ点溶接は溶接点の増加をもたらし、21700電池に比べて4680の溶接点数は5倍以上増加した。また、極耳数の増加は溶接の精度、品質、一致性に対する要求がより高く、溶接機械の使用安定性に新たな要求がなされた。会社はすでに円柱電池の組立ラインの試作機の設計を完成して、4680電池の自動化組立生産にマッチして、現在試作機の組立調整の中で、会社は4680電池の生産の中でもっと多くの市場シェアを占めることが期待されています。
4)2021年上半期の新規受注は19.21億元(税込)で、前年同期比27.39%増加し、そのうち85%が動力電池業界から新規受注した。当社は2021年の年間注文が約36億元で、会社の後続業績の成長を保証すると予想しています。
投資アドバイス
業績速報を参考に、2021年の会社の利益予測を下方修正し、20222023年の利益予測を維持し、20212023年の収入はそれぞれ13.99/29.30/43.34億元と予想している。帰母純利益はそれぞれ0.91/3.39/6.92億元で、EPSはそれぞれ0.30/1.13/2.31元で、2022年2月25日の35.5元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ117/31/15倍で、会社の「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
生産能力の拡張は予想に及ばない。下流の景気は予想に及ばない。業界競争が激化する。
