\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 28 Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
2021年の帰母純利益は前年同期比5.30%増加し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
同社は2021年の業績速報を発表し、年間売上高は187.13億元で、前年同期比39.74%増加し、帰母純利益は4.56億元で、前年同期比5.30%増加すると予想している。2021 Q 4会社の業績修復が予想を上回ったことと20222023年に株式インセンティブ費用が発生することを考慮して、私たちは2021年を引き上げ、20222023年の利益予測を下げ、20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ4.56(+0.06)、6.72(-1.16)、10.71(-0.72)億元で、EPSはそれぞれ0.74(+0.01)、1.09(-0.19)、1.74(-0.11)元であると予想しています。現在の株価は20212023年のPEがそれぞれ31.2、21.2、13.3倍だった。株式インセンティブ費用による利益の下落は短期的で、会社の長期価値を変えず、「購入」格付けを維持していると考えています。
外部の妨害要因は次第に消えて、会社のQ 4業績は再び成長の軌道に乗った。
分業によると、2021年に同社の再生鋳造アルミニウム合金の販売台数は82.8万トン(YOY+13.11%)で、そのうち再生アルミニウムの購入量は56.62万トン(YOY+32.41%)で、年間純利益は2.22億元(YOY+81.27%)を実現した。一方、中間合金事業は好調で、年間累計7.5万トン(YPY+27.2%)の販売台数を実現し、帰母純利益は1.10億元(YOY+64.81%)を実現した。また、アルミニウム合金車輪の販売台数は1469万個(YOY+9.55%)で、帰母純利益は1.24億元(YOY-49.9%)で、これは主に国内外のアルミニウム価格の逆転、金属シリコン価格と海運費の上昇などの要因の影響で、2021 Q 3社のアルミニウム合金車輪の利益レベルが下落した。2021 Q 4、外部の妨害要因が次第に消えていくことに伴い、会社全体の業績は再び成長の軌道に戻り、第1四半期に帰母純利益1.19億元を実現し、前月比93.54%増加する見通しだ。
産業チェーンの配置が完全で、会社は間もなく業績の収穫期を迎える。
再生鋳造アルミニウム合金:20202025年の販売台数は73万トンから150万トン(再生アルミニウムの割合は48%から80%に上昇)に増加すると予想され、同時に会社の無熱処理合金は一体化鋳造の急速な放出量から利益を得ることが期待されている。アルミニウム合金車輪:生産能力の拡張のほか、将来、会社は商用車や新エネルギー自動車などのハイエンド分野に積極的に進出する。中間合金:年産1.5万トンのハイエンド結晶粒微細化剤プロジェクトと年産2.5万トンのアルミニウム系希土類中間合金プロジェクトは2021 Q 4から続々と生産を開始し、航空宇宙特殊中間合金も急速に放出されている。また、同社のリチウム電気新材料プロジェクトは順調に進展し、将来的には同社に重要な業績増加に貢献する。
リスク提示:生産能力の投入が予想に及ばず、下流の需要が大幅に下落し、原材料価格が大幅に変動するなど。
