\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 24 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
2021年の速報売上高は前年同期+57%、帰母純利益は前年同期+68%で、業績は私たちの予想に合っている。会社は2021年の業績速報を発表し、2021年に売上高180.6元を実現し、前年同期+57%だった。帰母純利益は35.3億元で、前年同期+68%、非帰母純利益は29.57億元で、前年同期+55%だった。2021 Q 4の売上高は47.1億元で、前年同期比+38%だった。帰母純利益は10.4億元で、前年同期比+73%だった。非帰母純利益は5億4000万元で、前年同期比+11%だった。収入、控除非利益はいずれも予告区間の上限に近く、私たちの予想に合致し、市場の予想をやや上回っている。2021 Q 4非経常損益の絶対値が高く、海外基金の公正価値、ヘッジ人民元の為替レートの変動による派生金融ツールの公正価値の急速な増加によるものである。
汎用自動化業務:業界の成長率は徐々に安定しているが、汇川経営α先進的なプレート構造の製造機会をつかむ一方で、」トップ沈下「販売シェアを高める一方、上流の緊張を背景に、輸入代替が加速し続け、21年の工業制御業務は前年同期比+60%以上、21年は30%以上の成長を維持する見込みである。M業界の需要2021 Q 4は10-20%の温和な成長に帰属する。2021年の年間OEM業界の需要は同27.6%増加し、そのうちQ 1-Q 4の成長率はそれぞれ53.4%/28.1%/21.2%/11.5%増加し、2022年のOEMは10-20%の温和な成長に戻ると予想されている。汇川工控プレート2021年通年の前年同期比成長率は60%に達する見込みで、業界をはるかに超え、引き続き強い経営を体現している。α。中長期の角度から見ると、会社の下流構造は最適化され、高い。β先進的な製造類が多く、重ね合わせ製品の品種が拡張し続けており、20222023年に汇川工制御業務CAGRが30%近くになる見込みだ。
2021年に新勢力の取引先は引き続き放量+新取引先プロジェクトの持続定点+ASPが向上し、会社の新エネルギー自動車業務は今年大幅に減損し、2022年に利益が期待されている。2021 Q 3新エネルギー車の業務収入は8.7億元で、前年同期比+189%で、2021 Q 4は同環比の増加を継続し、高成長性を引き続き検証する見込みだ。このうち、理想のONE、小鵬P 7などの新勢力は引き続き放出され、乗連会のデータによると、2021年の販売台数はそれぞれ9.05万台/6.06万台に達し、前年同期比+177%/+295%だった。新エネルギー車事業の2021年の収入は25-30億元に達する見込みで、将来の販売シェア、単車価値量は引き続き向上し、利益端は今年大幅に減損し、2022年から利益が始まる見込みだ。
エレベーター:安定した成長を保つ。エレベーター事業は2021年に15-20%の成長に達すると推定され、20222023年には大きな総合ソリューション+エレベーターで海に出た後、サービス市場はさらに「掘削」し、10%+の安定したCAGRを維持することが期待されている。
利益予測と投資提案:会社の速報の全体業績が市場の予想を上回ったため、私たちは202123年の帰母純利益をそれぞれ35.3億元(+0.8億元)/43.9億元(+0億元)/56.9億元(+0億元)に小幅に引き上げた(株式激励費用の償却を考慮する)。前年同期比68%/+24%/+30%(非帰母純利益はそれぞれ29.6億元/40.9億元/53.4億元、前年同期+55%/+38%/+31%)で、現価PEはそれぞれ47倍、37倍、29倍だった。会社の工業制御業界での強い経営を考慮するとα、およびモーターの電気制御の内資のトップの地位、目標価格の83.5元を与えて、2022年の50倍PEに対応して、“買います”の格付けを維持します。
リスク提示:マクロ経済が下落し、下流の需要が予想に達しず、新エネルギー自動車の顧客開拓が予想に及ばず、競争が激化するなど。
