\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 602 Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) )
投資のポイント
事件:2月28日、同社傘下の世紀瓏騰は深センの「ゲーム峰科学技術光明5 Gビッグデータセンタープロジェクト」に落子し、50.1%の株式買収を完了し、2022年3月に生産を開始する予定で、キャビネットの数を1万2000個追加する計画で、23年に収益に貢献する見通しだ。
データセンタープロジェクトは資源とコストの優位性を備え、IDC業務の配置は持続的に強化されている:会社が買収合併して増資した上海瓏睿は2020年から株に投資し、「テンセント長江デルタ人工知能先進コンピューティングセンター」プロジェクトに深く参加している。プロジェクトが置かれているデータセンターは20万トンの高標準石炭指標を獲得した。2020年に上海の12の新規IDCプロジェクトは計3.6万台のラックを割り当て、このプロジェクトは3000ラックの指標を獲得した。プロジェクトは総キャビネット数3.5万-4万個を収容する予定で、超大規模データセンターに属する。都心周辺に沿って分配された優れた地理的位置は、交通が便利である。プロジェクトは上海地区の0.622元の優遇電気価格を享受し、運営コストが安い。現在、プロジェクトは2021年下半期に第1陣のキャビネットの納品を完了し、運営とメンテナンスの段階に入った。
クラウドデータ事業部を設立し、IDC資源の整合を加速する:会社はインターネットデータセンター及びデータ安全業務を核心科学技術戦略とし、2月28日に深センデータセンタープロジェクト、長江デルタデータセンタープロジェクト及びその他の関連業務を整合し、「クラウドデータセンター事業部」を設立することを決定した。この計画は会社がIDC資源の統合を加速させ、この分野の業務の経営効率を高め、資源の獲得と技術のアップグレードを加速させ、一日も早く競争力を形成するのに有利である。
業界大手と提携して、産業のアップグレードをサポートする: Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) ホールディングス子会社世紀瓏騰と安全分野のリーダー企業 Westone Information Industry Inc(002268) 全体のインターネットデータ安全解決方案を構築する;2021年下半期から相前後してテンセントクラウド、ファーウェイと「戦略協力協定」と「枠組み協力協定」を締結し、データセンター、政務クラウド、スマート光起電力、グリーンエネルギー貯蔵などの深い業務と基礎建設に焦点を当て、インターネット企業の専門化とインテリジェント化のデータ安全を実現し、高速成長の市場需要を満たすことを助力した。
産業発展のきっかけをつかみ、第2成長曲線を構築する:2020年にデータセンターは国家の新基礎建設の範疇に入れられ、5 G建設と新基礎建設政策は下流の顧客の需要を絶えず向上させ、データセンター関連企業を利益させる。「20202021年中国IDC業界発展研究報告」によると、2020年中国全体のIDC業務市場規模は2238.7億元に達し、YoY+43.3%、従来のIDC業務市場規模は994.2億元で、今後3年間のCAGRは17.5%に達し、高速成長期にある。上海瓏睿プロジェクトはテンセントが販売した3万台のキャビネットを獲得し、会社の粗利率と純金利が上昇し、租電一体化/分離モデルの下で平均年純利益は8.2億元で、純金利は30%を超えると予想されている。同社はインターネットデータセンター業務の発展を持続的に推進し、IDC業務をゲーム、ガソリンに続く第2の成長曲線にすることが期待されている。
利益予測と投資提案:予測21-23年のEPSはそれぞれ0.43元、0.54元、0.67元である。今後3年間の純利益は15.84%の複合成長率を維持します。 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Perfect World Co.Ltd(002624) Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) の3つの会社の現在の市場価値は2022年の市場一致予想業績の下の平均PEに対応して13倍で、会社のデータセンタープロジェクトの落子を考慮して、IDC業務は統合を加速して、20倍のPE評価を与えて、目標価格の10.8元に対応して、引き続き“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:関連プロジェクトの建設周期が長く、短期的に利益能力に不確実性がある。北上・広深一線の都市審査・認可政策が引き締まった。
