\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 456 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
事件:3月2日に会社は株式激励計画(草案)を発表し、297人の従業員に184.5万株を授与する予定で、総株の約0.22%を占め、授与価格は23.82元/株である。
コアチームを縛り、チームの凝集力を高める。今回の株式インセンティブ計画は梅義将、王斌、李原強、楊農綱などの6人の役員と291人の中層管理職と核心技術の中堅に授与され、いずれも会社の重要なメンバーである。十分な激励メカニズムは効果的にチームの凝集力を向上させ、長期にわたって優秀な人材を残し、会社の業界競争力を向上させることができる。費用面では、会社は4351万元の激励費用を償却する予定で、20222025年にそれぞれ18851668/653145万元を償却する。
高い審査基準を設定し、業績は持続的に安定して釈放される。今回の激励計画は審査期間を20222024年と設定し、2020年の純利益を基数とし、20222024年の純利益の伸び率はそれぞれ115%、180%、260%を下回らないことを要求し、20222024年の純利益はそれぞれ8.18、10.66、13.70億元で、会社の2021年の業績予告中位数で計算すると、20222024年の純利益の伸び率はそれぞれ26.5%、30.2%、28.6%だった。会社は高成長率目標を設定し、経営と業績の放量に対する自信を証明する一方で、会社の核心チームをさらに縛り、業績の高速成長の堅固な基礎を築く。
CDMOの注文は豊富で、生産能力は急速に増加した注文に合っている。2021 H 1までに、会社が引き受けたCDMOプロジェクトのうち、すでに上場したプロジェクトは18件、III期臨床にあるプロジェクトは41件、I期とII期臨床試験にあるプロジェクトは471件で、会社のCDMO業務の実力を体現している。会社は高活性API生産ラインの面で、複数のOEB 4、OEB 5級生産ラインと研究開発施設を持っており、すでに複数の高活性薬物の研究開発と生産サービスを受けている。全方位の先進的な生産能力配置は会社のCDMO分野の開拓に十分な保障を提供した。
利益予測と投資格付け:会社のCDMO業務への転換の著しい効果に基づき、各業務パイプラインは着実に推進され、私たちは会社の20212023年の帰母純利益予測を6.54/8.35/10.80億元から6.50/8.70/11.54億元に引き上げ、前年同期の成長率はそれぞれ70.7%、33.9%、32.7%だった。現在の時価総額は20212023年のPEがそれぞれ61/45/34倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:競争が激化して利益能力が低下し、ノヒョンタールの放出量が予想に及ばず、為替損益リスクなどがある。
