\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
革新を最後まで行い、ビタミンのリーダーから次第に精細化学工業のリーダーに成長した:会社は自主革新を堅持し、生産基地を大いに建設し、前後して多くの製品生産の核心技術を攻略し、栄養品プレートを核心として積極的に業務範囲を開拓し、横方向に香料市場に入り、新しい材料分野を徐々に開通した。現在、中国の精細化学工業のリーダーに成長している。19932020年、 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) はVEの肝心な中間体であるトリメチルヒドロキノンとイソ植物アルコール、VA、バイオマス、補酵素Q 10、レモンアルデヒド、PPSなどの高障壁品種を相次いで攻略し、優れた革新能力を示した。会社は現在、栄養品、香料、新材料の三大業務プレートの協同効果が著しく、産業チェーン一体化の優位性が明らかで、未来会社は自身の優れた革新遺伝子に頼って産業チェーンの配置を持続的に完備し、次第に世界の精細化学工業のトップ企業に成長する。
「生物+化学工業」の二重プラットフォームを積極的に構築し、「周期」から「成長」へ:2020年10月、黒竜江省の生物発酵一期プロジェクトの生産開始は会社が生物発酵分野に足を踏み入れる幕を開け、現在発酵二期プロジェクトが建設中であり、2022年に生産開始する予定である。会社の発酵プロジェクトが全面的に完成した後、「生物+化学工業」プラットフォームの発展モデルは成熟に向かい、会社のビタミンと香料の品種は絶えず豊富になるだろう。生物発酵プラットフォームは会社がビタミンと香料の品種を豊富にする重要な推進力になるだろう。将来、会社の製品配置の持続的な完備に伴い、ビタミンという周期的な製品が会社の利益に与える影響を徐々に低下させることが期待され、会社の利益モデルはより多元的で、安定し、利益の中枢は着実に上昇することが期待されている。
アミノ酸は輸入代替を実現する見込みで、香料の新品種は絶えず製品マトリックスを豊富にしている:会社はシアノール法を利用して効率的にアミノ酸を生産し、2023年に建設プロジェクトがすべて生産を開始した後、生産能力は30万トン/年に達し、中国のアミノ酸のトップ企業になる。香料の方面、会社は“生物+化学工業”のプラットフォームを利用して絶えず新しい品種を出して、そして国際の有名な会社と協力して原料を提供して、消費のアップグレードに伴って、香料の需要はあるいは引き続き向上して、会社の香料の新しい品種は各種の市場の需要を満たすことができることを期待します。
ヘキサジニトリルは中試験段階に入って、会社のエネルギー付与新材料の発展の見通しは広い:ヘキサジニトリルはナイロン66を生産する原料で、会社は水素シアネート産業の経験を備えて、自主研究開発を通じて最も先進的でコストの優位性を備えたブタジエン生産技術を採用してヘキサジニトリルの製造に成功して、現在中試験段階にある。2021年3月に浙江 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) ナイロン材料有限会社を新設し、ナイロン市場に進出する自信を示した。PPS、PPAの面では、同社はDMS、紹興納岩、勤進などと積極的に協力し、発展を加速させ、製品の研究開発を積極的に配置し、新生産能力の生産開始後、同社は中国PPS、PPA業界のトップになるだろう。
利益予測、評価と格付け:会社が発表した業績速報によると、会社は21年に純利益43.09億元を実現したため、21年の利益予測を下げた。VEが2-3年の景気サイクルを維持する見込みであることを考慮して、利益会社の業績が好調で、VC、アミノ酸などの生産能力が増加していることから、22-23年の利益予測を上方修正し、21-23年に帰母純利益43.09(4%)/54.16(6%)/62.11(7%)億元を実現し、EPSに対応してそれぞれ1.67/2.10/2.37元となり、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:製品価格が変動し、プロジェクトの推進が予想に及ばず、下流の需要が予想に及ばない。
