\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 179 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
事件:会社は2021年度の報告を発表し、売上高は46.1億ドルを実現し、前年同期+25.33%だった。帰母純利益は2.84億元で、前年同期比+10.21%だった。Q 4は13.49億ドルの売上高を実現し、前年同期比+20.63%だった。帰母純利益は6357万元で、前年同期比-28.6%だった。
年間売上高は着実に増加し、製品構造は段階的な利益率に影響を及ぼしている。会社の年間売上高は46.1億元で、前年同期比+25.33%だった。粗利率は21.32%で、前年同期比-1.68 pctで、主に下半期の商用車市場が下落し、高毛利製品の割合が減少し、原材料の値上げの影響があった。年間帰母純利益は2.84億元で、前年同期比+10.21%だった。純金利は6.16%で、前年同期比-0.84 pctだった。Q 4は13.49億ドルの売上高を実現し、前年同期比+20.63%だった。帰母純利益は6357万元で、前年同期比-28.6%だった。単四半期の粗利率は20.81%で、前年同期比-2.59 pct、環比+2.11 pct、純金利は4.71%で、前年同期-3.25 pct、環比-0.86 pctだった。年間販売、管理、研究開発、財務費用率はそれぞれ4.36%、4.65%、4.87%、0.61%で、4費は前年同期比+0.23 pctだった。総合的に見ると、年間コア不足、原材料の値上げ、商用車市場の下落により製品構造が変化し、利益率の下落による純利益の影響を受けている。市場の黒白鳥が頻出しているが、大顧客の開拓のおかげで、会社の売上高は着実に増加している。
各種類の製品はいずれも増加しており、ダッシュボードのアセンブリは依然として核心製品である。製品の分類によると、ダッシュボードの総成、ドアボードの総成、立柱の総成とバンパーの総成はそれぞれ報告期の会社の主な業務収入の70.48%、17.18%、2.74%、0.89%を占め、前年同期よりそれぞれ30.50%、37.47%、15.28%、139.18%増加した。
海外は持続的に開拓され、持株計画は会社の発展自信を証明する。2020年、メキシコに完全子会社を設立し、生産基地を設立し、北米市場の業務を積極的に開拓し、グローバル化の歩みが始まったばかりだ。2021年に会社は第2期従業員持株計画を実施し、購入に参加した従業員は計496人で、総額は3億元近くを集めた。これまで会社は大口取引方式を通じてすでに累計550万株を購入し、成約金額は1.98億元、平均価格は36.16元で、会社の長期発展に対する自信を証明した。
投資提案:会社は新しい顧客のプロジェクトの解放から利益を得て、今後数年の成長率が速い。同社の22-23年の純利益は4.8/6億ドルと予想されている。22年のPE 32倍程度に対応しています。
リスク提示:乗用車業界の販売台数は予想に及ばず、端末の優遇幅は予想より大きく、チップは自動車の生産量に影響する。
