\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 456 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
イベントの概要
2022年3月2日、 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) は第4回制限株激励計画(草案)を発表し、297名の会社の取締役、中高層管理職及び核心中堅の計184.50万株を授与し、会社の総株価の0.2216%を占め、授与価格は23.82元/株である。
2020年の会社控除非純利益3.22億元を基準として、会社の審査目標値は20222024年の会社控除非純利益が2020年より115%/180%/260%以上増加し、20222024年の会社控除非純利益が6.92億元/9.02億元/11.59億元を下回らないことである。
今回のインセンティブ計画による制限株の償却コストは20222025年にそれぞれ188522万元、166770万元、652.58万元、145.02万元と予想されている。
コア人材をさらにバインドし、CDMOを駆動し続けている。会社の新しい株式激励の着地は、優秀なCDMO人材を引きつけ、残すことに有利であり、核心人員との利益のバインドをさらに深め、会社の市場競争能力と持続可能な発展能力を高め、会社のCDMO業務の高速発展をさらに推進する。近年、同社のCDMO事業は飛躍的に成長し、業績の増加を続けている。2021 H 1、会社の営業収入は18.68億元で、前年同期比85.34%増加し、そのうちCDMO業務の営業収入は10.24億元で、前年同期比134.77%増加し、総収入の54.8%を占め、CDMOプレートのここ3年間の売上高CAGRは76.89%に達した。
顧客構造が多元化し、十分な生産能力+産業チェーンが完備し、業績の長期的な迅速な釈放を促進する。ノワール蘇州工場の買収に続き、同社は2021年下半期にTeva杭州工場と南京康川済医薬を相次いで買収し、生産能力が充実しているCDMO業務の「天井」をさらに開き、中間体から原料薬から製剤までの一体化プラットフォームを構築する。お客様の構造の面で、会社も積極的にCDMOのお客様を開拓して、羅氏、第一三共、碩騰、吉利徳、貝達、 Shanghai Allist Pharmaceuticals Co.Ltd(688578) などの中国外の優秀な薬企業と深い協力を達成しました。未来会社のCDMO業務はノワールの3つの核心製品の基礎の上で、もっと優秀なプロジェクトの注入があって、長い周期の内で持続的な高速成長を実現することが期待されて、会社の未来の競争力と発展空間はすべて長足の向上を獲得します。
投資提案:ノワールの3つの核心薬品は世界市場の空間が広く、会社のCDMO収入の持続的な高成長を牽引し、会社の顧客構造が日増しに多元化し、未来にはより豊富な先端プロジェクトの注入があり、20212023年の会社の収入はそれぞれ39.36億元、52.85億元、69.71億元で、前年同期より48.7%、34.3%、31.9%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ6.5億元、8.91億元、11.87億元で、前年同期比70.7%、37.2%、33.1%増加した。20212023年現在の株価に対する評価値は59、43、32倍で、「推薦」格付けを維持した。
リスク提示:原料薬価格変動リスク;ノワールの製品の放出量は予想されるリスクに及ばない。会社の新プロジェクトの推進が予想に及ばないリスク
