\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 389 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) )
核心的な観点.
Q 4売上高の利益は急速に増加し、単四半期の業績は予想を上回った。同社は2021年の業績速報を発表し、21年の年間営業収入は7億7800万元で、前年同期比40.50%増加した。帰母純利益は1億9000万元で、前年同期比31.99%増加し、非純利益は1億6300万元で、前年同期比31.96%増加した。四半期別に見ると、21年Q 4単四半期の売上高は2.34億元(前年同期+45%)で、帰母純利益は0.68億元(前年同期+33%)で、非帰母純利益は0.62億元(前年同期+38%)で、単四半期の業績は急速に増加し、私たちの予想を上回った。
製品ラインは絶えず完備し、組織構造の変革と最適化を行う。会社の業績の高成長は一方で、自己研究プロジェクトの突破から来ている:会社は21年に製品の中国外登録と認証100項目を追加し、そのうち電気化学発光検査項目は35個の登録証を追加し、検査項目は80個以上に達し、腫瘍標識物、甲状腺機能、性ホルモン、炎症、心筋標識物栓などの12種類をさらにカバーし、しかも絶えず改善している。一方、会社はマーケティング組織のアーキテクチャを最適化し、変革し、中国、国際マーケティングシステムの専門化能力を著しく向上させ、販売ルートの開発と管理、市場普及とカバーなどの能力を向上させ、収益の成長を牽引した。
高速電気化学発光計が発売され、市場の表現が期待されている。同社初の「大発光」機器eCL 9000は1月28日に証明され、1台の検出速度は300 T/Hに達し、電気化学方法で最も高速である。eCL 9000は流水作業能力が強く、柔軟に組み立てることができ、最大4つのモジュールの直列接続が1200 T/Hに達することができ、生化学分析器と結合して流水線にすることができ、病院の検査科で徐々に輸入して代替することが期待されている。我々は、eCL 9000の発売が会社の電気化学発光の競争力をさらに強化し、組立と単産の大幅な向上を牽引することが期待され、市場の表現は期待に値すると考えている。
収益予測と投資提案
会社は21年に大量の製品を研究開発して登録して、研究開発の投入が増大するため、私達は会社の研究開発費用率の予測を18%から22%に引き上げて、会社の2021年の1株当たりの収益を予測して0.45元(元の予測は0.49元)で、維持予測22-23年はそれぞれ0.66/0.91元で、会社の推定値に基づいて、21年の56倍のPEを与えて、目標価格は25.20元で、“購入”の格付けを維持します。
リスクのヒント
研究開発の進展が予想に及ばないリスク、製品販売が予想に及ばないリスク、業界競争が激化するリスク。
