\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 612 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) )
2021年の売上高/業績は13%/18%増の586.9/18.76億元で、予想に合致した。3月2日、同社は通年業績速報を発表し、売上高は前年同期比13.47%増の586.9億元、帰母純利益は同18.3%増の18.76億元、非後帰母純利益は同5%増の15.89億元で、そのうち単Q 4売上高は同13%増の89億元、業績は同7%増の3.78億元で、予想に合致した。
ゴールドアクセサリーの販売が盛んで、会社のルートの開拓が最適化され、ブランドの影響力が向上した。国家統計局の発表によると、2021年の金銀ジュエリー類社は前年同期比29.8%増加し、他の品種の増加率をはるかに上回った。熱い市場環境の下で、会社は金アクセサリー業界のリーダーとして、ルートの開拓と最適化とブランドの影響力の普及に力を入れ、力を合わせて市の占有率の向上を牽引した。1)水路端:会社の発表によると、2021年末までに、会社は計4945店(海外の銀楼16店を含む)を所有し、年間純495店増加した。2)ブランド端:2021年に会社は新しい「クラシックファッション」 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ブランドイメージを発表し、契約代弁者の陳数、市場の反響は良好である。3)制品の端:古法金アクセサリーは民族文化の属性と优良品质の设计の热さで爆発して、会社は黄金アクセサリーに専念する百年の老舗ブランドとして、制品の急速な更新を维持して、私达の测算によると年间の新商品の贩売は约25%ぐらいを占めています。
双百改革は着実に推進され、内生成長動力を最適化している。期間内に会社の“双百改革”は引き続き推進して、会社は14軒の子会社を選んで職業マネージャー制度を実施して、持続的に推進する株式構造の改革と次第に確立した職業マネージャー制度は更に会社の発展の内生動力を最適化します。
2022年の市場販売は引き続き好調で、会社の業績の安定した成長を助力している。2022年以来、ゴールドアクセサリーの販売は引き続き好調で、古法金などの逸品製品や結婚式などの需要がゴールドアクセサリーの消費需要を牽引し、1月初めから2月初めまで China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) アクセサリーの販売台数は2021年同期の高基数でほぼ横ばいで、春節の休日期間中、 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 協会のデータによると、全国のゴールド消費需要は前年同期比13%増加した。一方、金価格の上昇も投資需要を上昇させ、現在の上海金取引所Au 99.99終値は年初比約5.6%上昇した。会社レベルでは、春節前の加盟商の注文データが良好であることを追跡し、将来、製品のアップグレードと革新の持続とルートの開拓の推進(2022年の店舗は純400500社増加する見通し)に伴い、会社の業績は安定した成長が期待されている。
利益予測と投資提案:金アクセサリーの消費属性は次第に強化され、会社は業界のトップとして、製品のアップグレードはルート展店と並行して、業績の成長は安定しており、混改後の株式構造は制度の活力を解放することが期待されている。私たちは20222023年の会社の帰母純利益を20.77/23.92億元、現価47.28元引き上げ、22年のPEを12倍に対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスクヒント:金価格の変動がもたらす影響;COVID-19疫病は消費に衝撃を与える。為替レートの変動の影響;店舗の拡大は予想に及ばなかった。
