\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 030 Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) )
事件:会社は2022年の制限株激励計画(草案)を公告した。
200万株の激励案が着地して活力を奮い立たせ、20212024年の第1段階の審査純利益の複合成長率は40%近く増加した。今回の株式インセンティブは会社が上場した後、初めてインセンティブ案であり、チームの活力を効果的に引き出し、業務規模を持続的に拡大する。1)激励数量:今回の激励ツールは第2類制限株で、株式総量は200万株で、会社の株式総額の1.50%を占め、そのうち初めて163万株を授与し、37万株を予約した。2)授与価格:14.47元/株。3)激励対象:総人数43人、主に取締役、高校管理者と核心技術者などであり、そのうち董仕宏会長に初めて10.10万株、取締役/副総張世忠7.10万株、副総呉倩倩7.10万株、財務総監秦金金7万株、董秘/副総楊宝龍5.2万株を授与し、それぞれ会社の総株本の5.05%、3.55%、3.55%、3.50%、3.50%、2.60%を占めた。4)業績考課:今回の激励計画考課年度は20222024年で、3期に分けて帰属し、2021年の売上高または純利益値を基数として2つの目標考課を行い、そのうち第1段階が20222024年の2021年の基数売上高に対する成長率がそれぞれ50%、95%、153%または純利益の成長率がそれぞれ60%、108%、170%を下回らなければならない。目標条件は100%係数ロットごとの計画割合で帰属し、20212024年の売上高複合増速は36.26%または純利益複合増速は39.24%に達した。第2ランクは20222024年の2021年に対する基数収益成長率がそれぞれ40%、76%、122%または純利益成長率がそれぞれ48%、86%、136%を下回らないことを実現すれば、トリガ条件は80%係数ロットごとの計画割合で帰属し、20212024年の収益複合成長率が30.45%または純利益複合増加率が33.14%に達する。業績考課目標から見ると、純利益成長率目標は収益成長率を引き続き上回っており、会社がコストと費用管理を強化し、利益能力を持続的に向上させることを期待している。
太陽光発電プロセス汚染防止制御設備のリーダーシップは、単位体量価値の向上と成長加速が期待されている。私達は2020年会社の太陽光発電プロセスの排気ガス設備の収入が市の75%を超えることを予想して、核心の優位性1)長期のブランドの蓄積は高いシェアを作り上げて、10年余りの太陽光発電プロセスのプロジェクトの経験、強いリスクと応変能力、良質な取引先の資源を蓄積して、下流は基本的に核心太陽光発電電池&コンポーネントのメーカーの全カバーを実現します;2）技術研究開発が強く、コスト優勢が明らかである。自主的に開発したLCR技術の販売効率は99%に達し、SCRの販売技術の投資コストより20%節約でき、運営コストは30%~50%低く、二次汚染がない。ブランド、技術、コストの優位性によって鋳造された市場シェアの蓄積により、会社は排気ガス設備の優位性を総合セットシステムに複製することが期待され、2021年に会社が相次いで2億元/3.1億元の総合セット設備を落札した大単検証モデルが転換し、総合セット設備システムの単GWの体量価値は5 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 0万に達し、排気ガス設備の投資額より5~11倍の向上空間がある。
設備運営が一体化してキャッシュフローを改善し、プロセスの新しい分野を開拓する。会社1)サードパーティの検査、管理運営、メンテナンスなどの運営サービスの開拓を加速し、キャッシュフローを安定的に改善する。2)セメント、半導体、自動車製造などの精密プロセス市場を開拓し、技術蓄積が多く開花している。
利益予測と投資格付け:新エネルギー革命は太陽光発電生産能力の拡張を駆動し、プロセス管理の需要を解放し、会社は技術、ブランド、コストの優位性によって太陽光発電プロセス管理のトップの地位を築き、一体化&新分野の開拓と成長を助力する。われわれは20212023年の会社の帰母純利益をそれぞれ0.75/1.20/1.86億元と維持し、前年同期比22.29%/60.10%/55.11%増加し、50、32、20倍のPEに対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスクヒント:注文が予想に及ばず、研究開発リスク、業界競争が激化
