\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 104 Saic Motor Corporation Limited(600104) )
公告要点: Saic Motor Corporation Limited(600104) 2022年2月の生産販売台数はそれぞれ381872321966台で、前年同期よりそれぞれ+39.71%/+30.63%、前月比はそれぞれ-18.37%/-29.32%だった。このうち、上汽乗用車の2月の生産販売台数はそれぞれ64,314644007台で、前年同期比はそれぞれ+97.91%/+14.69%、前月比はそれぞれ-6.88%/-4.67%だった。上汽大衆の2月の生産販売台数はそれぞれ9745790604台で、前年同期比はそれぞれ+62.91%/+79.41%、環比はそれぞれ-2.16%/-30.63%だった。上汽通用の2月の生産販売台数はそれぞれ7510876006台で、前年同期比はそれぞれ-7.91%/-0.80%、環比はそれぞれ-31.78%/-30.91%だった。上汽通用五菱の2月の生産販売台数はそれぞれ11624166000台で、前年同期比はそれぞれ+59.16%/+0.97%、環比はそれぞれ-9.72%/-40.03%だった。
上汽全体の生産ロットは前年同期比で上昇し、上汽の自主的な表現は比較的に良い。1)上汽自主生産販売は同環比でグループ全体より優れている。環比を見ると、春節休暇の要素の影響で、2月の Saic Motor Corporation Limited(600104) 全体の生産ロットは環比的に下落し、その中で上汽自主生産販売環比は残りの細分ブランドよりよく、RX 5、MG 5などの主力車種の販売台数は万台を超え、新エネルギー車の世界販売台数は9000台を超えた。最近、智己L 7は間もなく発売され、私たちは上汽の自主販売量の表現を向上させ、同時にブランドの向上を支援する予定です。前年同期比で見ると、上汽通用の生産販売は前年同期比-7.91%/-0.80%下落したほか、 Saic Motor Corporation Limited(600104) 全体と残りの細分ブランドの生産販売は前年同期比でプラス成長を実現し、その中で上汽自主の表現が最も優れている。2)新エネルギーの前年同期比増加率は良好である:2月、 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 4新エネルギー自動車の生産台数はそれぞれ6.13/4.53万台で、前年同期比はそれぞれ+72.30%/+48.42%、前月比はそれぞれ-21.38%/-33.33%だった。このうち、上汽通用五菱小型電気自動車は急速な成長を維持している。上汽乗用車会社の新エネルギー車の販売台数は9000台を超えた。上汽フォルクスワーゲンの新エネルギー車の販売台数は6300台を超えた。3)輸出は前年同期比高成長を続けた:2月の上汽海外全体の販売台数は5.61万台で、同環比はそれぞれ+69.34%/-14.25%だった。2022年には純電MGEH 32に代表される多くの新エネルギー製品が続々とヨーロッパに上陸し、同社は上汽自主ブランドがヨーロッパで年間12万台の販売台数を達成すると予想している。
2月 Saic Motor Corporation Limited(600104) 全体補庫、上汽フォルクスワーゲン+上汽通用五菱補庫、上汽通用+上汽乗用車去庫:2月 Saic Motor Corporation Limited(600104) 企業当月在庫+59906台(1月より)、上汽フォルクスワーゲン、上汽通用五菱当月在庫+6853台、+50241台(1月より)、上汽通用、上汽乗用車当月在庫はそれぞれ-898台、-93台(1月より)。
利益予測と投資格付け:当社は会社の智己+新R標準のハイエンドスマート電動ブランドに従って新エネルギー市場を開き、海外市場を絶えず開拓し、大衆と通用が底をつくことが期待されている。20212023年の純利益は250262/271億元で、EPSは2.14/2.24/2.32元、PEは8.7/8.3/8.0倍に対応すると予想されています。「 Saic Motor Corporation Limited(600104) 」の「購入」格付けを維持します。
リスクのヒント:海外の疫病のコントロールは予想を下回っている。乗用車の需要回復は予想を下回った。自主ブランドSUVの価格戦は予想を上回った。
