\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 975 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) )
会社は湖南省生豚養殖業界の国有上場トップ企業である。
Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) は湖南省国資委員会がコントロールする中国の比較的に早く生豚養殖輸出業務を主とする外向型上場会社であり、長年の発展を経て生豚養殖を基礎とし、種豚の繁殖、商品豚の飼育、生豚の屠殺及び肉製品の加工、冷鎖物流、生豚取引を一体化した全産業チェーンの配置を確立した。2021年の会社の生豚の出荷量は約45万頭で、省内で2番目に大きい上場生豚養殖企業である。同社は2009年から産業配置を輸出から国内販売に転換し、成長空間を開き、養殖業務収入は2007年の4.81億元から2020年の13.27億元に増加し、年間複合成長率は8%に達した。
賃貸養殖の軽資産モデルを通じて生豚養殖業務の高品質かつ急速な発展を実現する
賃貸豚場養殖モデルの下で、会社は関連者または社会企業と協力し、協力者は会社の設計図面に従って施工し、会社の監督工の検収が標準要求に達した後、建設者と長期賃貸契約を締結した。このモデルの最大の利点は、資金圧力が小さく、防疫能力が強いことだ。2021年、会社は実際に賃貸母豚場の生産能力5万頭以上を交付し、育肥賃貸場40個、新たに育肥生産能力約70万頭を増加した。2021 Q 3社の生産性生物資産は2020年末より293%増加した。使用権資産は2020年末より174%増加した。会社は将来、賃貸標準化、新技術の雌豚場と専門育肥場の軽資産モデルで生豚の生産能力の急速な成長を実現する。私たちは会社が2022年、2023年に生豚が150万頭と300万頭に達する見込みだと予想しています。
同業競争の問題は今年解決する見込みだ。
会社と実制御人湖南省現代農業産業ホールディングスグループ有限会社傘下の湖南天心種業株式会社には同業競争問題がある。現代農業グループは5年以内に同業競争問題を解決することを公に約束し、今年は約束期間の最後の年だ。天心種業の基礎雌豚の飼育量は4万頭を超え、年に20万頭を超え、種豚を主とすると保守的に推定されている。天心種業が今年上場企業に注入されると、2023年の出荷量が大幅に増加する見込みだ。
投資アドバイスと収益予測
当社の20212023年の営業収入はそれぞれ21.93億元、42.59億元と84.55億元で、対応する帰母純利益はそれぞれ-2.16億元、-4.39億元と9.95億元で、EPSはそれぞれ-0.27元、-0.55元と1.24元で、対応するP/Eはそれぞれ-32 x、-16 xと7 xである。歴史P/Bを参考にして、当社は2022年に6倍のP/B評価を与え、対応目標価格は16.5元/株である。「購入」の評価を最初に上書きします。
リスクのヒント
疫病リスク、養殖コスト上昇リスク、食品安全リスク、豚価格異常変動リスク
