\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 136 Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) )
業績評価
3.2公告21年の売上高は41.55億元で、同9.67%減少し、主に大皿全体の全体的な減速と会社の一部のブランド小売モデルのサービスモデルに転換し、母の純利益は4.11億元で、同20.99%増加した。純金利は9.89%(+2.51 PCT)で、主に販売費用率が低下し、粗利率がやや上昇し、資産減損損失が売上高に占める割合が縮小した。1株当たり現金配当金0.21元(税込)を支給する予定です。株式インセンティブ計画の最初のロック解除条件が達成され、44.85万株の制限株が販売制限を解除した。
四半期別に見ると、1~4 Q 21の売上高の伸び率はそれぞれ15.51%/-4.38%/-2.15%/-2.56%、帰母純利益の伸び率はそれぞれ5.01%/49.06%/35.76%/0.96%だった。
経営分析
天猫プラットフォームの取引先関係は安定しており、21年にコティグループ、花王グループのブランドが追加された。会社はコティグループと戦略協力を達成し、Burberry、MacJacobs、Philosophyなどの贅沢品美化粧ブランドに精細化運営サービスを提供する。ソフィーナブランドの天猫旗艦店、震え音、赤い本などが追加された。
積極的に振動音を配置し、協力ブランドの資質が優れている。21年末までに同社は33軒の振動音店を運営し、シュワルツェル/芙麗芳糸/Kate/真っ白/雅漾/馥緑徳雅などのブランドの振動音店を運営し、21年の「振動音電子商取引年度ブランドサービス商」を獲得した。
自社ブランドを積極的に孵化させ、新鋭ブランドに投資する。1)21年前後に温和保湿修復の美壹堂、敏感肌植物スキンケアブランド玉容初などを発売した。2)主なプロバイオティクス成分、皮膚の微生態を位置づける身体ケアブランドの怪力浴室、ハイエンドメイク+皮膚ケアブランドExactingに投資し、元創進取、宝捷会山啓、景如投資などの大消費分野に焦点を当てた創投/産業基金にも参加する。
粗金利がやや上昇し、費用率が下がった。21年粗利率36.46%(+0.55 PCT)、販売費用率20.12%(-2.01 PCT)、管理+費用率3.22%(+0.80 PCT)、資産減価償却損失6557万元(うち在庫下落損失6032万元)を計上した。在庫回転144日(+60日)、売掛金回転12日(+3.5日)。
投資アドバイス
会社はオンライン上の流量コストが高い企業の背景の下で依然として強い利益能力を維持し、ブランド資産が良質で、強者が強く、積極的に震え音などの新興プラットフォーム/孵化自主ブランドが成長空間を開き、22~24年のEPSはそれぞれ1.15/1.27/1.38元で、22年のPEに対応して18倍で、「購入」の格付けを維持する予定である。
リスクのヒント
在庫減損損失、国際ブランドの大顧客流失、マーケティング投入が予想に及ばないなど。
