\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 104 Saic Motor Corporation Limited(600104) )
イベントの概要
同社は2月の生産販売速報を発表した。単月の生産台数は38.2万台で、前年同期比+39.7%、前月比-18.4%だった。単月の卸売販売台数は32.2万台で、前年同期比+30.6%、前月比-29.3%だった。1-2月の累計生産台数は85.0万台で、前年同期比+2.8%だった。1-2月の累計販売台数は77.8万台で、前年同期比+19.7%だった。
分析判断
自主的に安定した表現は通用して圧力を受けている。
会社の2月の全体の生産量は再び販売量を上回って、その中の上汽の大衆の生産量は前年同期+62.9%で、上汽の通用の生産量は前年同期-7.9%で、芯の不足の問題はある程度緩和されて、しかし一部の車種とブランドの不足は依然として大きいです。具体的には
1)自主ブランドは安定しており、爆発車種はよく売れている。上汽乗用車の2月の販売台数は6.4万台で、前年同期比+14.7%、前月比-4.7%(生産台数は6.4万台、前年同期+97.9%、前月比-6.9%)だった。私たちは主に傘下の栄威RX 5、MG 5などの爆発的な車種が引き続き販売され、月間販売が万を突破したためだと判断した。上汽通用五菱の2月の卸売販売台数は6.6万台で、前年同期比+1.0%、前月比-40.0%だった。2月の生産台数は11.6万台で、前年同期比+59.2%、前月比-9.7%だった。1-2月の販売台数を見ると、上汽乗用車は累計13万2000台で、前年同期比+51.3%だった。上汽通用五菱は累計17万6000台で、前年同期比+11.0%だった。同社の自主乗用車の2月の販売台数は安定しており、上通五菱環比の下落が大きい。
2)大衆は前年同期比で増加し,ゼネラル・モーターズは圧力を受けた。上汽フォルクスワーゲンの2月の販売台数は9.1万台で、前年同期+79.4%、前月比-30.6%(生産台数は9.7万台、前年同期+62.9%、前月比-22.2%)だった。1-2月の累計販売台数は22.1万台で、前年同期比+61.9%だった。私たちはコア不足の緩和の下で大衆が徐々に補庫を開き、需要の解放を加速すると判断した。上汽アウディも小ロット納品を開始し、販売台数が急速に上昇する見通しだ。上汽通用の2月の販売台数は7.6万台で、前年同期比-0.8%、前月比-30.9%(生産台数は7.5万台、前年同期-7.9%、前月比-31.8%)だった。それに比べて、ゼネラル・モーターズの圧力は明らかで、1-2月の上汽ゼネラル・モーターズの累計販売台数は18.6万台で、前年同期比-10.0%だった。一方、チップの不足は依然として大きく、1-2月の累計生産量は前年同期比-12.9%で、生産能力が制約されている現象が明らかであると判断した。一方、古い車種の需要は下落し、主に同価格の電気自動車の競合品が相次いで発売されたため、ガソリン車種の代替が明らかになる見通しだ。
海に出る目標は革新研究開発総院の設立を決意したことを明らかにした。
出航が加速し、欧州初の「10万台」級市場が誕生する見通しだ。2月の上汽海外販売台数は5.6万台を突破し、前年同期比+69.3%を突破した。同社の資料によると、純電気自動車MGEH 32など多くの新エネルギー重ポンド単品の発表に伴い、上汽自主は今年ヨーロッパで12万台を突破する見込みで、ヨーロッパでは初めて上汽初の「10万台級」海外市場が誕生する。
イノベーション研究開発総院が設立され、イノベーションの活力を奮い立たせた。3月1日、会社は「 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 4革新研究開発総院」を設立すると発表した。傘下の5大情報技術センター(ソフトウェア、人工知能、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、サイバーセキュリティ)、乗用車技術センター、海外イノベーションセンターなどの資源優位性を全面的に統合し、万人以上の規模の自主研究開発人材チームを設立した。われわれはトップレベルの設計の完備を通じて、グループ資源を十分に動員することが期待されている。また、研究開発プラットフォームの標準化は社内の革新の活力を効果的に向上させ、会社の研究開発成果の転化をさらに向上させると予想している。
投資アドバイス
会社は業界性のコア不足の不可抗力に直面し、積極的に内功を深化させ、組織力、製品力の2つの次元で全面的に最適化し、同時にユーザーの運営と経験戦略の角度で転換を加速させる。会社の底辺の技術はしっかりしていて、プラットフォーム化能力は卓越していて、自主的な成長はますますはっきりしています。チップの供給が徐々に改善されるにつれて、会社は自主+合弁二輪駆動の新しい成長周期を迎え、乗用車のリーダーが帰ってくる見込みだ。会社は現在利益、推定値の歴史の大底にあり、利益予測を維持している。202123年の売上高は83028693/9038億元、帰母純利益は289331/379億元、EPSは2.47/2.83/3.24元で、3月3日の終値の18.51元でPE 7に対応している。5/6.5/5.7倍、PB 0に対応する.7/0.7/0.6倍、「購入」格付けを維持。
リスクのヒント
コア欠乏の影響が持続する。車市下りリスク;合弁ブランドの下りリスク;電動知能の新車種の着地は予想に及ばない。海外の拡大は予想に及ばなかった。
