\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 01 Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
会社の再編が完了し、新しい発展段階に入り、安定した成長が投資需要をもたらし、2022年の業績の弾力性が期待できる。
評価を支えるポイント
再編が完了し、会社の発展は期待に値する:2021年12月、会社は株式の上場を確定し、合弁会社を吸収合併する事項が終了し、少数株主の権益が大幅に減少し、母の純利益が厚くなった。
安定成長は投資需要をもたらし、会社の業績の弾力性が大きい:マクロレベルでは、2021年の経済下落圧力が大きく、2022年の基礎建設は「安定」成長の主な力であり、セメント需要の向上を牽引する確率が高い。地域レベルでは、雄安新区と京津冀の協同発展が基礎建設の需要をもたらし、河北省の2022年の基礎建設投資計画の総量が安定しているか、予想を超えた表現がある。地域内の総生産能力は3年連続で増加せず、ピークを間違えた生産日数が増加し、業界の供給は増加していない。
冬貯蔵価格が高く、開春または現靭性:現在、三北地区は冬貯蔵状態にあり、セメント需要は基本的に停滞しているが、セメント価格は依然として高位を維持している。華東に比べて、華北地区のセメント価格の下落は遅く、セメント熟料と粉砕価格はいずれも歴史同期より著しく高く、靭性が強い。春先に需要が回復し、セメントの価格や靭性が現れ、会社の利益は弾力性がある。
配当比率の向上、2021年配当率の約6%:会社は11月19日に公告を発表し、会社の20212023年の現金配当比率を当年の配当利益の50%を下回らないように高め、2021年の配当は0.75元/株を下回らない。会社の定増終了後の26.6億株の総株価計算によると、2021年の会社の現金配当は19.93億元を下回らず、配当率は約6.05%になる。
評価
当社は20222023年の利益予測を調整し、20212023年の収入はそれぞれ365.3、409.6、438.0億元、帰母純利益はそれぞれ27.6、52.2、60.8億元と予想している。全面的なEPSはそれぞれ1.04、1.97、2.29元だった。再編後、会社の株式が順調になり、配当比率が向上し、少数株主の権益が減少した後、2022年に帰母純利益が大幅に上昇し、基礎建設の安定成長がセメント需要をもたらし、会社の業績の弾力性が大きいことを考慮し、会社の格付けを購入に引き上げた。
評価が直面する主なリスク
セメントの需要が予想に及ばず、石炭価格が予想を超えて上昇し、季節的な雨熱天気が妨害された。
