\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
事件の概要:会社は業績速報を発表し、2021年に売上高38.84億元、yoy+18.14%を実現した。帰母純利益は5.49億元で、yoy+18.46%だった。非純利益5.01億元、yoy+11.08%。21年会社は“飲食+食品”の双主業の協同発展戦略を堅持して、各生産基地は持続的に生産能力を高めて、コストを厳格にコントロールして本を下げて効果を増加して、市場を深く耕してルートを最適化して、販売業績の持続的な増加を助力します。疫病の予防とコントロールが科学的に精確になるにつれて、会社の飲食業務は引き続き好転し、会社は絶えず新しい飲食店を開拓し、飲食業務全体の業績は前年同期比向上した。
21 Q 4収益リング比は加速したが、疫病の影響を受けた業績リング比は減速した。四半期別に見ると、21 Q 1-Q 4は6.70/5.62/17.84/8.67億元、yoy+28.73%/32.96%/10.15%/36.64%、帰母純利益0.48/-0.10/4.06/1.06億元、yoy+289.64%/-113548%/16.68%/1.4%、帰母純利益率はそれぞれ7%/-2%/23%/12%だった。Q 3著しい増加は飲食の回復と陶陶居の合併によって牽引された。Q 4疫病の影響と費用の計上の影響で業績の伸び率は収益より弱い。
21年間の月餅及び冷凍安定成長、その他の食品業務の比較的速い成長、飲食業務の著しい回復を予想する:21 Q 1-3から見ると、月餅/冷凍/その他の食品/飲食収入は前年同期比8.4%/5.4%/28.2%/59%増加し、21 Q 4は疫病の影響を受けて増産支持を重ね、冷凍は徐々に加速し、飲食或いは環比はある程度低下し、月餅は持続的に安定成長し、他の食品業務は比較的速い成長を維持している。長期的に見ると、月餅は安定した成長を維持することが期待され、業界のますます規範化に伴い、月餅市場はますます集中している。冷凍成長の要求はより高く、未来は生産能力の拡張の基礎の上で、絶えずその品類とルートを豊富にする。また、同社はプレハブを配置し、最も得意な細分化されたコース、例えば盆栽などから市場に進出する。同社の京東旗艦店によると、そのインスタント料理式は現在23のSKUがある。
生産能力とルートの拡張は持続的に推進されている:(1)生産能力の面–1)梅州基地の設備はすでに到着し、21年上半期の梅州基地の第1期は計画通りに試作に入り、2)湘潭基地の第2期計画冷凍食品生産プロジェクトはすでに論証を完成し、建設活動は推進中である。(2)ルートの方面–1)ラインの下:商超建設を増やし、ディーラールートを完備する。2)オンライン:電子商取引は省外市場に対して、複数の電子商取引プラットフォームの最適化グループを通じて販路を開く。
利益予測と投資提案:(1)会社のブランド優勢が明らかで、食品業務の生産販売規模化:傘下に「 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 」、「陶陶居」の2つの中華老舗ブランドの支持があり、食品業務は直営+販売全ルートの配置を実現し、複数の生産基地が安定供給を保証する。(2)食事の一体化、協同効果が強い:飲食業務は食品業務の低コストマーケティングと研究開発をサポートする。(3)陶陶居21.3.30の合併表、22 H 1報告書の業績の低基数の下で高成長率を実現する見込みである。(4)プレハブ業界に切り込み、将来会社は冷凍の適用品類を絶えず豊富にし、最も得意な細分コース、例えば鉢植えなどから切り込み、プレハブ業務には飲食サービス遺伝子と食品ルートが協同し、想像空間を備えている。
同社の202123年の売上高は38.84/45.5/52.26億元で、前年同期比18.1%/16%/16%増加する見通しだ。帰母純利益は5.49/6.71/7.97億元で、前年同期比18.5%/22.2%/18.8%増加した(疫病の時々の妨害を考慮して、22、23年の帰母純利益を6.9、8.2億元から適切に引き下げた)。現在の株価は22/23年のPEに対応してそれぞれ19.1/16.1 Xである。会社の短期疫病後の業績の弾力性と中長期の拡産を背景に月餅の安定と冷凍のスピードアップ空間をよく見て、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:業績の速報は初歩的な計算結果で、年報を基準にしてください。疫病は繰り返し続け、食品の販売量の増加は予想に及ばず、飲食の回復は予想に及ばない。業界競争がリスクを増大させる
