\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
事件:イリーはオーストラリアの優を買収することに成功した。3月3日、イリーは公告を発表し、この日までに、同社がオーストラリアの乳業株式を953163623株保有またはコントロールし、オーストラリアの乳業が発行した総株式の約52.70%を占め、同社が正式に中国の粉ミルク業界の2大大手の1つになったことを示している。
コメント:
粉ミルクコースの朗報が頻発し、イリー中期が迫った。過去2年間、伊利粉ミルク事業の市場占有率は絶えず上昇し、2020年初頭の5.80%から2021年9月の8%に上昇し、2021年前の第3四半期の成長率は30%を超え、上昇の勢いは急速だった。今回の買収に成功し、同社は豪優と多くの面で協同を形成し、自社ブランドの金領冠と豪優関連ブランドを通じて、それぞれ中高級と超高級の乳児配合粉市場に衝撃を与え、伊利が粉ミルク市場の中期に包囲を突破する戦略を強化し、乳製品の第一大子類の競争構造を書き換える。
表はEPSを著しく向上させ、評価値を低下させる。2022年3月末の合併表を仮定すると、同社の22年と23年のEPSは合併表前の1.74/2.08元から1.89/2.50元に上昇し、利益の伸び率は19.6%/19.7%から30.0%/32.1%に上昇し、PEは23 X/19 Xから21 X/16 Xに低下し、同社の推定値の優位性はさらに際立っている。
利益予測と投資格付け:疫病の下で白乳の需要は持続的に旺盛で、会社は液体乳業務で倉庫を押さえ、粗販売差の向上と粉ミルク業務の成長を中短期の見どころとし、明確で予想を上回る可能性があることを期待している。私たちは20212023年にEPSが1.45/1.89/2.50元で、2022年に30 X PEを与え、目標価格は57元で、会社の「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスク要因:食品安全問題、業界競争が激化している。
