\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 79 Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
投資のポイント
Q 4生産と販売が盛んである。華利は業績速報を発表し、年間収入は174.70億(+25.4%、ドル口径+34.1%)、帰母純利益は27.68億(+47.3%、ドル口径+57.6%)、単Q 4収入は48.4億(+33.5%、ドル口径+34.5%)、帰母純利益は7.7億(+37%)だった。
NikeとHOKAブランドの成長は引き続きリードし、高品質の顧客注文は規模効果を発揮している。開示された状況から見ると、前の第3四半期の上位5大グループの顧客受注比は93%を超え、Nike/DeckeRS/VF/PMMA/UAドル口径受注の増加はそれぞれ49%/58%/9.4%/24%/69%に達し、前の2大顧客のNikeとDECKERSの前の第3四半期の受注比はそれぞれ35%と22%に達した。年間範囲ではHOKA、Nike、UGG、PUMAブランドの成長率が最も強く、大規模な顧客の注文が上りよりも会社の規模効果をさらに発揮し、会社の年間純金利は15.8%で、Q 4の利益能力はQ 3よりも上昇し続け、第1四半期の純金利は15.94%に達し、21は高い利益水準を示した。
顧客の注文駆動の下で生産能力は高速成長を維持し、リーダーシップはますます安定している。21年前の第3四半期の会社の販売台数は1億5300万足で、年間2.1億足に達すると予想され、成長率は30%前後だった。22年会社の北越生産能力の拡張は主にベトナムの威霖、ベトナムの永山、ベトナムの弘欣の3つの工場の生産能力の登り坂、古い工場の拡張と効率の向上などのルートを通じて、2022年末からインドネシアの工場の1期も生産を開始して、生産能力の備蓄は十分で私達は、会社が一歩一歩NIKE/HOKAONE/ONRunningなどの第一線/新興ランニングブランドの重要なサプライヤーになることに従って、会社の業界内の地位は22年に引き続き向上する見込みだ。現在の受注状況から見ると、華利の生産能力はすでに各ブランドが奪い合う良質な資源となっており、顧客から5年から8年の注文計画を続々と受け取り、会社が顧客の十分な認可を得たことを十分に示している。
利益の予測と評価:スニーカー製造業の世界のトップとして、華利が得意とするスポーツファッション、ジョギング類の靴の需要は旺盛に増加し、華利自身は品質と納期の口コミも非常に優れており、疫病の下で依然として生産の進度を拡大することができ、少数の大客戸の持続的な成長の野心を受け入れることができる堅固な後ろ盾となっている。供給が需要に追いつかない業界構造は依然として拡張周期にある華利の同時受益注文と単価の二重成長を期待し、21/22/23年の会社の収入は175216/264億元で、前年同期比25%/24%/22%増加し、純利益は28/36/44億元に達し、前年同期比47%/29%/23%増加し、対応評価値は34/27/22 Xで、会社はスニーカーコースの製造障壁が際立っており、成長経路がはっきりしており、注文が十分である。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:ベトナム北部の疫病は労働者募集に影響し、人力コストまたは原材料コストは意外に大幅に上昇した。
