\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 02 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
石光通信網によると、このほど、400 GZR/ZR+コヒーレント光モジュールが発表された。アプリケーションシーンはデータセンター相互接続(DCI)と都市部ネットワークである。
トラフィックが急速に増加し,光通信伝送速度が急速に向上する背景には,コヒーレント技術の応用シーンが持続的に沈下して延びている。コヒーレンス技術は,過去の中堅ネットワーク(>1000 km)から都市部(1001000 km)に沈み,エッジアクセスネットワーク(データセンター間相互接続の主流案(80~120 km)となっている.
コヒーレント光モジュールの市場空間は広く、従来の非コヒーレント分野の光モジュールメーカーも、コヒーレント技術の持続的な沈下に伴い、コヒーレント光モジュールは急速な発展期を迎えている。Lightcountingによると、関連技術を採用したDWDM光モジュールの世界市場の2020年の売上高は10億ドルに達し、2025年までに25億ドルに達し、年間複合増速は20.1%に達する見込みだ。データセンターの相互接続シーンにおけるコヒーレントプローブの光モジュール比重は2020年の39%から2025年の78%に上昇すると予想されている。コヒーレント市場の熱は同時に新しい参加者を誘致し、Infinera、Cisco(Acacia)、Ciena、Lummentum、ファーウェイ、中興などの従来のコヒーレント光モジュールメーカーのほか、近年( Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) に代表される一部の従来の非コヒーレント分野の光モジュールメーカーも加入し始めた。
今回発表されたコヒーレント光モジュール製品は400 GQSFP 56-DZRと400 GQSFP 56-DZRと400 GQSFP 56-DZR+を含み、伝送距離はそれぞれ120 kmと480 kmに達した。両製品とも，シリコンフォトニック学的額面光学エンジンと400 Gコヒーレント伝送をサポートする最新世代デジタル信号プロセッサ（DSP）を採用した。会社は光モジュールの分野で長年の技術と経験の蓄積、優れたコスト制御能力、および安定した強大なサプライチェーンは会社がコヒーレントな光モジュールの分野で持続的に推進することを助け、未来の成長空間を広げる。
投資提案:当社の20212023年の帰母純利益はそれぞれ6.59/8.18/10.54億元で、対応PE倍数は28 X/23 X/18 Xであると予想しています。会社は光モジュール分野のトップ企業として、数通市場と電信市場の需要放量から十分に利益を得るだろう。また,コヒーレンス,800 G,シリコン光などの分野での加速配置に伴い,将来の成長空間をさらに開くことが期待される。推奨評価を維持します。
リスクのヒント:下流の需要は予想に及ばず、業界の競争が激化し、光モジュールの価格の下落幅が大きすぎる。
