\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
2022 Q 1の返金と動販は目立っており、省内の在庫は低位に戻り、第1四半期の業績成長の確定性が強い。ルートの調査研究のフィードバックによると、2021年に会社の販売任務が完成したのは比較的に良く、年末に会社が自発的に商品をコントロールし、低在庫の背景の下でディーラーが開門して資金を調達するのは積極的で、省内の一部の優位地区の春節の返済割合は60%を超え、前年同期のレベルを著しく超え、同時に出荷割合は八九割に達した。端末販売の面から見ると、安徽省内の春節防疫政策は合理的で適度で、相対的に改善された現地年越し政策は人口を還流させ、春節の親戚や友人がパーティーを訪問するシーンは基本的に回復し、贈り物、家宴の需要は二重に増加し、ディーラーと端末店は春節販売の増加率が20%+であることを普遍的にフィードバックした。2022 Q 1古井の返金出荷と動販はいずれも盛んで、省内の在庫は低位に戻り、第1四半期の成長の確定性が高い。
製品構造の向上が加速し、次のハイエンドはブランドのポテンシャルを持続的に解放し、2022年の春節の各価格帯の製品販売が全面的に好調になった。20202021年の会社の販売は疫病の影響が大きく、2021年下半期に安徽の疫病の回復状況が比較的に良いため、大衆と次のハイエンドの白酒消費シーンが回復し、古井は2021年の中秋節に早めに年間販売任務を完成し、2021 Q 4に入った後、主な任務は在庫を消化することである。われわれのルートの調査研究状況によると、2021年に古井省内、特に合肥市場の製品構造が加速・アップグレードされ、古8年間の二桁成長が予想され、古16が50%以上増加し、古20以上の市場が倍増し、古8以上のハイエンド製品の放量が会社の製品構造を著しく改善した。同時に春節期間中、次のハイエンドの勢いが続くほか、献礼、古5動売は明るい目を改善し、全面的な繁栄態勢を呈している。
投資提案:私たちは会社が省外拡張、省内アップグレード、大単品放量などの多重高確定性の論理の下で、2022年に業績がよくなると予想し、比較的確定した集中度の向上+消費のアップグレードの基礎の下で、会社の14、5は200億の収入目標を実現することが期待されている。当社は20212023年にEPSが4.60/6.10/7.60元で、「増持」格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:国の改革の進度と効果は予想に及ばず、構造のアップグレードは予想に及ばず、省内外の競争が激化している。
