\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 91 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) )
投資のポイント：
会社は保健品契約生産を核心業務とし、ブランド商とルート商に製品方案、製品届出と代行生産サービスを提供することに力を入れている。契約生産モデルの下で、企業はサービス企業の大顧客を核心とし、大顧客の粘性は会社の核心競争力の一つである。
商務部の統計によると、2015年から2018年までの輸出額は業界2位を維持していた。会社の国内外市場の会社の販売への貢献は基本的に60%対40%の構造を維持している。2年間の疫病を経験した後、私たちは生産代行モデルの下の核心顧客がより安定し、企業経営のリスク抵抗能力がより強いと考えています。
現在、同社の建設中の生産能力には、年間5960トンの粉剤、年間26億粒の軟糖、年間2.82億袋の飲料が含まれており、上記の生産能力の増加は馬鞍山生産基地の第2期工事に属し、2023年第4四半期に全面的に生産を開始する見込みだ。会社の生産能力計画によると、2023年以降、会社の軟糖、飲料、粉剤の生産能力は2倍になる見込みだ。
規模の拡張に伴い、会社の規模利益はさらに際立って、利益は利益に伴って上昇する。次に、生産規模が十分大きい場合、会社は上流と下流に向けた価格交渉能力が強化され、コストをより低く抑えることができ、製品の価格引き上げにも空間がないわけではない。新型剤型の販売貢献は徐々に増大し、会社の製品構造を向上させ、全体の利益能力を強化することが期待されている。
当社の20212022、2023年の営業収入はそれぞれ27.4億元、33.03億元、37.3億元で、収入は前年同期比32.58%、20.55%、12.92%増加したと予測しています。EPSはそれぞれ2.22元、2.83元、3.33元で、業績は前年同期比3.63%、27.15%、17.86%増加した。同社の2022年3月2日終値は35.42元/株で、対応する収益率はそれぞれ15.94倍、12.53倍、10.63倍だった。会社の潜在的な販売と業績の増加に対して、会社の2級市場の推定値は現在低い。当社が初めてカバーした企業については、業績予測に基づいて企業の「増持」格付けを与えます。
リスク提示:会社の輸出業務が比較的に大きいため、業績は国際地縁危機の影響も相対的に大きい。会社の製品はオプション消費に属し、現在、中国の住民の消費は弱く、未来には長い回復期が必要であり、弱い消費は会社の拡張戦略に不利である。世界の主要商品の価格と物流価格は高く、2022年の製造業のコストは依然として高位にあり、利益がさらに弱体化する可能性を排除しないと予想されている。
