\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
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会社公告2021年報:2021年に会社の売上高は41.27億元を実現し、前年同期比57.04%増加した。帰母純利益は6億4700万元で、前年同期比45.96%増加した。非帰母純利益は5億7600万元で、前年同期比57.29%増加した。
会社公告2022年定増予案:会社は35人を超えない合格投資家に約8501万株を超えないA株を発行し、31億元を超えない資金を募集する予定である。
コメント:
1、Q 4単四半期の売上高が加速し、22年の収入が大幅に増加すると予想されている。
同社の2021 Q 4単季売上高は14億5500万元で、前年同期比73.03%増加した。単四半期の帰母利益は1.97億元で、前年同期比30.00%増加した。同社のQ 4単四半期の売上高は加速し、主に携帯電話とIOT事業の加速と関係があると予想されている。年間状況の分割を見ると、2021年のスマートソフトウェア業務の売上高は16.31億元で、前年同期比40.33%増加した。インテリジェントネットワーク自動車業務は12.24億元の売上高を実現し、前年同期比58.91%増加した。インテリジェントネットワーク事業の売上高は12.72億元で、前年同期比82.87%増加した。自動車を含む3大事業の景気が続くことを考慮すると、22年の収入が45%+の高成長を実現するのは大体の事件だと予想されています。
2、業務構造と為替レートの変動による粗利率とキャッシュフローの短期的な圧力
2021年の会社の粗利率は39.40%で、前年同期比4.82 pct減少し、粗利率の下落とキャッシュフローの圧力は主に収益構造の変化や為替レートの変動などの短期的な妨害に由来していると考えています。IOTを含む新しい業務規模化の恩恵を受け、22-23年を展望し、会社の報告書の品質は持続的に向上する見込みだと考えています。同時に、同社は今回、31億元の増資を完成車オペレーティングシステム、エッジコンピューティングステーション、拡張現実(XR)、分布式計算力ネットワーク技術の4つのプロジェクトに投入し、それぞれ10.05億元、17.94億元、7.59億元、2.90億元を投資し、流動資金9億元を補充する予定だ。
3、座席と運転区域の正深さが融合し、IOTは第三成長曲線を開く
会社は座席分野の優位性を強固にした上で、自動運転関連業務を開拓し、低速自動運転機能と座席を融合させ、高速自動運転分野の全線に知能運転プラットフォームを配置し、2021年11月に会社が知能運転プラットフォーム会社を登録し、95%を保有した。自動車のほか、同社は今回、IOTのエッジコンピューティングなどの分野に増資する予定で、同社の第3成長曲線が開かれることを期待している。
収益予測と投資提案:スマートカー、ユビキタスネットワーク業界の景気度、およびオペレーティングシステムの下位技術に基づいた企業の蓄積と産業化能力を期待しています。2021の業績状況と結びつけて、私たちは会社の20222023年の売上高の予測を53.71/73.05億元から59.84/80.78億元に調整し、2024年の売上高は105.02億元になると予想しています。20222023純利益予測は9.61/13.21億元から9.54/13.32億元に調整され、2024年純利益は17.88億元と予想され、20222024純利益は現在の株価PEに対応してそれぞれ46.95/33.62/25.05倍となり、「増持」格付けを維持している。
リスクヒント:インテリジェント化産業の発展は予想に及ばない。会社の自動運転分野の業務の進展は予想に及ばない。会社の業績は予想に及ばない。定増は不確実性を備えている。
