\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 73 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
電力半導体の全シリーズの配置、新エネルギー業界の配当に乗って業績の加速放出を推進する
会社の発展は主に3つの段階に分けられる:(1)発展方向の転換:前身の揚傑が経営範囲に投資した電子部品製品貿易から、会社は徐々に経営範囲を電子部品の研究開発、製造と販売に拡大した。(2)技術の着地段階:2012年に会社は電力半導体分野に進出し、2017年にMOSFET、FREDとIGBTデバイスの研究開発と市場チームを設立し、4インチと6インチのウエハ生産ラインを建設した。2018年6インチIGBTチップの量産を実現し、2019年に50 A/75 A/100 A-1200 Vハーフブリッジ規格のIGBTの開発に成功した。(3)応用開拓段階:2020年に同社の自動車エンジン高効率PMBD整流チップはすでに複数の工場で試験され、炭化ケイ素モジュールと650 V炭化ケイ素SBDの全シリーズ製品の開発と市場への発売に成功した。応用面では、会社は消費類電子業界を市場発展の基礎とし、5 G通信、自動車電子、セキュリティ、太陽光発電マイクロインバータなどのハイエンド市場を重点的に配置している。
高圧製品は引き続き開拓し、IGBT、MOSなどの新製品は第2成長曲線を開く。
会社の製品配置は広く、ダイオードからMOSFET、IGBT、SiCに広がっている。会社の製品は主に3種類に分けられます:半導体シリコンシート、半導体チップ及び半導体分立デバイス。製品は各種のパワー半導体デバイスチップ、パワーダイオード、三極管、整流ブリッジ、MOSFET、IGBT、その他のパワーモジュールなどをカバーする。半導体パワーデバイスは会社の主要な業務プレートであり、20202021 H 1会社の半導体パワーデバイスは20.59/15.74億元の売上高を実現し、78.69%/75.69%、粗利率34.23%/33.80%を占め、前年同期比27.57%/77.09%増加した。このうちMOSFETの2021年の営業収入は前年同期比130%増加し、IGBTの営業収入は前年同期比500%増加した。同社の20202021 H 1分立デバイスチップの営業収入は3.99/3.35億元で、15.23%/16.13%を占め、前年同期比44.28%/86.14%増加し、粗利率は32.20%/31.65%だった。半導体シリコンチップ20202021 H 1の営業収入は0.31/0.20億元で、4.88%/7.2%を占め、前年同期比39.78%/180.47%増加した。
株式激励が実施され、会社の業務の長期的な安定した発展を助力する。
2021年8月、会社は制限株激励草案を発表し、589人の役員と技術中堅に制限株355万株を授与し、授与価格は1株当たり24.90元で、当時の総株価0.69%を占めた。同時に、会社は子会社を設立して全産業を配置し、子会社の業務はチップと電子部品の設計、製造と販売をカバーしている。
投資提案:下流市場の需要の急速な増加から利益を得て、重ね合わせ会社は持続的に研究開発の投入を増やして、新製品の研究開発を推進して業務の急速な発展を推進します;当社の帰母純利益はそれぞれ7.58、10.02、12.58億元と予想されています。windの一致性の予測によると、会社の22年の平均PEより61倍、会社に55倍のPEを与えると推定され、市場価値は551億元、対応価格は107.55元/株で、初めて購入格付けをカバーした。
リスク提示:市場競争リスク、買収合併管理が予想に達しないリスク、経営管理が予想に及ばないリスク;2021年業績速報は会社の財務部門の初歩的な試算の結果であり、具体的な財務データ会社は2021年度報告書で詳細に開示する。
